【摘 要】
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Fama(1970)对有效市场假说(EMH)做出系统概括,有效性理念成为现代金融理论发展的基石。有效市场假说认为在证券市场中,价格迅速正确反映所有信息。但有效性的检验是对有效市
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Fama(1970)对有效市场假说(EMH)做出系统概括,有效性理念成为现代金融理论发展的基石。有效市场假说认为在证券市场中,价格迅速正确反映所有信息。但有效性的检验是对有效市场假说和资产定价模型二者的联合检验,如果存在异常现象,无法判断其原因是有效市场假说不成立,还是资产定价模型的问题。由于这种联合假设的困扰,Fama(1991)认为EMH是不可检验的。
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