随着老龄化步伐的加快,企业年金的补充养老功能受到了高度关注。提高企业年金基金的投资收益,实现基金的保值增值是缓解养老危机的关键所在。本文介绍了企业年金基金投资运营的DC型信托模式,并分析了基金投资限制严格,政策导向保守;投资波动较大,收益水平不高的运营现状。随后采用向量自回归方法(VAR),从我国银行间同业拆借利率上升和下降两个角度对企业年金基金固定收益类和权益类两种资产投资组合的投资回报率影响进行了分析,并考察了两种不同资产组合在面对宏观经济指标变动时的稳定性。结果表明:同业拆借利率波动对固定收益类和权益类投资组合基金都有着显著的非对称性影响:对固定收益类资产而言,利率上升对收益率的抑制作用要弱于利率下降对收益率的促进作用;对权益类资产而言,利率下降在短期内会对收益率会产生较强的促进作用,长期内会减缓并呈现负面影响,这是由股市自身的过度反应导致的,而利率上升对收益率的作用并不显著。这意味着权益类资产的稳定性是优于固定收益类资产。最后我们从实证结果出发,对我国企业年金基金的资产投资配置给出了相应建议。