【摘 要】
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本文以A股市场的IPO融资为研究样本，以“热市”和“冷市”作为市场时机度量指标，实证检验了融资的市场时机对上市公司融资结构的影响。研究发现“热市”下的公司比“冷市”下的公司在IPO当年发行更多的股权，导致“热市”下的公司账面杠杆率下降的更多。研究进一步发现，这种“热市”效应并没有形成对融资结构的持续影响，在IPO第一年即可逆转50％，在IPO后的第三年即可完全消除“热市”效应。
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本文以A股市场的IPO融资为研究样本，以“热市”和“冷市”作为市场时机度量指标，实证检验了融资的市场时机对上市公司融资结构的影响。研究发现“热市”下的公司比“冷市”下的公司在IPO当年发行更多的股权，导致“热市”下的公司账面杠杆率下降的更多。研究进一步发现，这种“热市”效应并没有形成对融资结构的持续影响，在IPO第一年即可逆转50％，在IPO后的第三年即可完全消除“热市”效应。
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