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在不确定经济环境中，作为企业资金主要来源的负债融资方式会影响企业的投资效率。本文采用实物期权方法研究了负债融资对企业投资行为的影响，并进一步分析分析了在不同信贷市场结构条件下，负债融资水平和不确定性对企业投资临界和投资期权价值的影响。与全权益融资和完全竞争信贷市场下投资决策相比，在不完全信贷市场结构下，由于企业获取资金的能力有限，企业只有等待项目价值提高到较高水平才执行投资期权，投资期权价值较低。同时银行的讨价还价能力越高，支付的利息越高，企业需要等到项目收入达到更高水平才执行投资期权。