【摘 要】
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本文利用上证180和深证100样本公司的数据,采用银行借款权益比和长期负债权益比作为财务杠杆,运用多元回归分析方法,对资本结构的影响因素进行了实证分析,得到了一些新的证据
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本文利用上证180和深证100样本公司的数据,采用银行借款权益比和长期负债权益比作为财务杠杆,运用多元回归分析方法,对资本结构的影响因素进行了实证分析,得到了一些新的证据。研究发现:①样本上市公司的股权集中度与负债水平负相关,说明了中国特殊的股权结构及其权益融资偏好的效应;②成长性与负债水平正相关,与Myers(1977)的负债解决投资不足问题的讨论不相一致;③企业获利能力与财务杠杆负相关、规模与财务杠杆正相关;④投资额与负债水平正相关,进一步证实了Azofra和Miguel(1990)的实证结果。资本结构影响因素的这种客观现实在一定程度上反映了中国当前的经济制度环境和公司治理特征对资本结构决策的影响。
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