本文采用1999-2013年我国制造业28个行业和30个省市(西藏除外)的有关数据,在使用成本函数法的基础上,利用面板数据对分行业和分省份的产能利用率进行测度,测度结果显示:1999-2013年,产能利用率呈现先上升后下降的趋势,2008年以前产能利用率比较高,从2008年以后产能利用率开始下降,2009年短暂回升之后又开始快速下降。从分行业上看,产能过剩的现主要集中在重工业领域,轻工业的产能过剩情况较轻。分地区来看,东部的地区和中部地区的整体产能利用率高于西部地区,东部地区的黑龙江、吉林和海南的产能利用率较低,中部地区的山西和内蒙古的产能利用率较低,西部地区整体产能利用都比较低。根据国际上对产能过剩的划分标准把制造业分别划分为过剩行业、非过剩行业,国家统计局的划分标准分为轻工业、重工业,实证分析产能利用与资本回报率之间的关系。实证分析结果显示:(1)行业层面上,产能利用率对资本回报率具有显著的促进作用,这说明产能利用率的提高可以提升我国制造业各个行业资本回报率。(2)区域层面上存在差异,产能利用率在东部地区具有显著地正向作用,对中、西部地区作用却相反。(3)文章还引入其它一些控制变量分析其对资本回报率的影响,发现国有产权和资本深化不利于资本回报率提高。