【摘 要】
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本文以2010年-2016年沪深两市的A股上市公司为研究样本,从独立董事的选聘源头出发,实证检验了经理人的非正常在职消费对董事会提名独立董事行为的影响,进一步检验董事会提名独立董事的行为是否会对董事会的监督作用产生影响,并以高管薪酬业绩敏感度来衡量该影响的大小.研究结果表明,经理人的非正常在职消费会促使董事会提名独立董事比例的增加,且在外部监督较弱的国有企业中更加显著.鉴于董事会可能被经理人操控,
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本文以2010年-2016年沪深两市的A股上市公司为研究样本,从独立董事的选聘源头出发,实证检验了经理人的非正常在职消费对董事会提名独立董事行为的影响,进一步检验董事会提名独立董事的行为是否会对董事会的监督作用产生影响,并以高管薪酬业绩敏感度来衡量该影响的大小.研究结果表明,经理人的非正常在职消费会促使董事会提名独立董事比例的增加,且在外部监督较弱的国有企业中更加显著.鉴于董事会可能被经理人操控,导致董事会提名独立董事出现以下两种可能:(1)董事会出于自身监督职责提名独立董事,对经理人进行监督;(2)经理人通过操控董事会选聘独立董事来掩盖自利行为.因此本文进一步检验董事会提名独立董事与高管薪酬业绩之间的关系来验证董事会提名独立董事的动机.结果发现董事会提名独立董事显著提高了高管的薪酬业绩敏感度,说明经理人的非正常在职消费能够引起董事会的关注,从而增加对独立董事的提名,抑制了高管的机会主义行为,提高上市公司的高管薪酬业绩敏感度,董事会提名独立董事这种治理措施在国有企业中也能起到相同的作用.据此得出董事会提名独立董事能够加强董事会发挥监督职能、缓解代理方面的问题.
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