2018年财政部发布23号文剑指PPP项目,提出金融企业不得为其提供债务性资金作为项目资本金,这使得PPP项目的融资窘境越发显现。我国的PPP项目在2014年国务院发布60号文后开始飞速发展,该模式主要涉及基础设施建设领域,整个项目期限长,建设期资金需求巨大,因此无法满足民间资金对资本高流动性的要求,从而无法吸引民间资本参与社会公共服务。为解决PPP项目的融资困境,发改委与证监会在2016年末联合发布2698号文,拉开了PPP资产证券化的序幕。通过资产证券化的方式盘活PPP项目的潜在市场规模巨大,但在PPP资产证券化交易过程中,其定价问题不容忽视。合理的定价对投融资双方达成交易,使PPP项目得以顺利融资并平稳发展有重要意义。而在定价过程中,定价方法的合理选取不仅能够直接影响定价结果,还能有效地锁定产品的风险,因此有必要对该类型产品的定价方法进行研究。论文深入分析了PPP及其资产支持证券的发展情况和困境,探究了资产证券产品定价方法和风险之间的关系,并分析了PPP及其资产证券化的主要特征。在此基础上,结合常用的资产支持证券的定价方法,纳入对产品条款设计的考虑,使用CIR模型和蒙特卡洛方法估计利率路径和现金流情况,对期权调整利差定价模型进行改进,提出了该类型产品的一般定价方法。继而结合“川投PPP资产支持计划”这一典型案例成功进行模拟定价,验证了本文所提出定价方法的可操作性和实际运用效果,为后续的PPP资产支持证券产品的定价提供一定的参考价值,以使得该类型产品在未来得到更好地发展。论文研究发现,目前PPP资产支持证券发行量不足,大量的存量PPP资产可以通过资产证券化来吸引社会投资;市场上该类型产品定价较为合理,而论文提出的结合了蒙特卡洛模拟的期权调整利差法也能对PPP资产支持证券有效定价,且可操作性较强。因此,对于产品发行方而言,可以在PPP资产证券化产品中纳入多样化的结构设计,以提高产品稳定性,降低融资成本;在定价过程中应将风险因素纳入考虑,使定价结果能够反映该产品的风险特性。对于金融监管方而言,应继续加大PPP资产支持证券的支持力度,并不断完善多元化的PPP资产支持证券定价机制,以扩展相关市场;同时应对产品价格进行有效监管,防止在定价过程中的风险叠加和溢出,以稳定金融市场。对于研究者而言,应该继续探索PPP资产支持证券的定价方法,将更多能影响到定价结果的因素纳入考虑,不断提高该类型产品定价方法的科学性。对于PPP资产支持证券的定价,相信随着今后的业务发展,其研究会做得更加深入。