【摘 要】
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本文从信息不对称理论出发,结合我国并购活动中鲜明的关联性特征,研究支付方式对收购公司股东收益的影响。选取我国2006-2008年间已完成股权分置改革后的上市公司收购兼并非
【机 构】
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广东海洋大学经济管理学院; 中山大学管理学院;
【基金项目】
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国家自然科学基金(项目号70972074);广东海洋大学引进人才科研启动基金(项目号:1012341)
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本文从信息不对称理论出发,结合我国并购活动中鲜明的关联性特征,研究支付方式对收购公司股东收益的影响。选取我国2006-2008年间已完成股权分置改革后的上市公司收购兼并非上市公司事件为研究样本,采用事件研究法进行实证考察。研究结果表明,采用股票支付时收购公司股东收益显著为正,而现金支付对收购公司股东收益没有显著影响;也证实了信息不对称程度减轻对并购财富效应的正面影响作用和控股股东持股比例对并购财富效应的负面影响。总体而言,股权分置改革对我国并购活动产生很大的影响,股票支付比现金支付为收购公司创造更大收益,关联并购比非关联并购能够为收购公司创造更大收益。
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