【摘 要】
：
本文通过五粮液被证监会调查的案例，分析了上市公司发生丑闻时对同行竞争者产生的溢出效应。总体来说，五粮液被调查给白酒行业带来了“传染效应”，白酒同行的股票价格下降。五粮液被调查源于其较弱的公司治理引起的对小股东利益的侵犯。通过考察白酒行业的股权结构与治理结构，我们发现白酒行业的公司治理普遍较弱，与实际发生的“传染效应”一致。进一步的分析发现，其中部分同行公司的股票下降，而另一部分竞争者的股票价格则上
论文部分内容阅读
本文通过五粮液被证监会调查的案例，分析了上市公司发生丑闻时对同行竞争者产生的溢出效应。总体来说，五粮液被调查给白酒行业带来了“传染效应”，白酒同行的股票价格下降。五粮液被调查源于其较弱的公司治理引起的对小股东利益的侵犯。通过考察白酒行业的股权结构与治理结构，我们发现白酒行业的公司治理普遍较弱，与实际发生的“传染效应”一致。进一步的分析发现，其中部分同行公司的股票下降，而另一部分竞争者的股票价格则上升，显示出了“竞争效应”。我们通过考察关联方资金占用与股利发放来比较同行间公司治理质量的差异，发现公司治理较差的公司受到负面的“传染效应”影响，而公司治理较好的公司受到正面的“竞争效应”的影响。
其他文献
文章通过分析高原烟草人激情奉献高原烟草的根源,展现现代高原烟草人在现实工作、生活中的点点滴滴的奉献精神,从而展现新一代高原烟草人新时期的精神风貌!
企业充满活力才会富有效率富有效率会使活力更加充满,充满活力是企业增强竞争优势,保持强盛发展后劲的关键所在;富有效率是促进企业发展的根本要求。企业只有充满活力和富有效率才能充分调动和发挥企业各方面积极性、主动性、创造性,才能使企业可持续发展。企业活力和效率源自于不断创新的机制、优秀的文化和科学的激励手段。
推进主体功能区建设，是深入贯彻落实科学发展观，统筹城乡发展、统筹区域发展、统筹人与自然，优化我国国土开发格局、促进区域协调发展和人与自然协调发展的重大举措；同时，也是湖南贯彻落实科学发展观的具体实践，对转变湖南发展方式，科学跨越发展和富省强省都具有重要意义。本文主要内容共四部分，第一部分阐述推进主体功能区建设对湖南经济社会发展的影响；第二部分分析湖南现行财税体制在推进形成主体功能区方面存在的主要问
我国政府绿色采购制度自建立以来为政府绿色采购提供了保障，推动了绿色消费和环保产业的发展。然而我国政府绿色采购在具体操作层面有待改进。为有效推动政府绿色采购的发展，本研究通过广泛调研，设计了包括商务、技术和环保3个子系统的政府绿色采购指标体系；运用专家咨询法和层次分析法(AHP)法确定了各项指标的权重，从而建立了政府绿色采购指标体系；通过案例分析，识别分析了“绿色产品”在政府绿色采购竞争中亟需加强和
可交易排污许可证和排污税是两种重要的市场规制污染手段，本文从费用效率、企业投资激励、时间一致性、监管成本等方面进行了经济学比较分析，从而为我国环境管制的制度创新提供一定的理论依据。
森林碳汇是指通过森林来清除CO2的过程、活动和机制，以及由此引起的碳的汇集和存储的结果。森林碳汇是一种纯公兆物品，具有非排他性和非竞争性的特点。碳税是指对排污企业因其向外在环境排放温室气体而征收的一种污染税。森林碳税主要是排污企业通过购买森林碳汇，对排污企业的负外部性进行纠正，使其排污行为成为企业的内部成本，并从而使林业生产者的边际外部收益得到补偿。本文通过收集有关数据，通过对排污企业投入的生产要
本文从投入产出角度出发，以2007年我国31个省(区、市)工业“三废”污染的治理和投资数据为基础，适当选取评价指标，通过超效率数据包络分析方法，评价我国环保投资在“三废”产值、废水处理、废气处理和废物处理方面的效率，分析国内地区之间的发展现状，得出我国目前环保投资效率不高、仍以粗放式发展为主的结论，进而探讨我国环保投资效率低下的原因。
推行绿色信贷的目的，是引导资金流向有利于环保的项目，并从污染环境的项目中抽离资金，从而实现资金的“绿色配置”。政府绿色信贷导向的产生，有其一定的管理学背景，即新公共服务理论。新公共服务理论是对“新公共管理”范式的传承与超越，它将“与公民对话协商”和“追求公共利益”作为未来公共服务的基础，要求公共组织以人为本，大力倡导公民权。追求社会公共利益最大化。本文按照公共物品的特点和新公共服务理论，结合中国的
股票定价的基础是对公司未来进行准确的预测。投资者在对公司未来盈利能力进行预期时，会考虑宏观经济对企业微观财务状况和经营成果的影响。因此，定价模型中不仅应包括企业层面的微观变量，亦应考虑影响微观变量的宏观经济变量。本文将经典定价模型在宏观纬度上进行了扩展。实证结果表明，宏观经济政策对股票价格有显著的增量解释能力。由于亏损公司的财务状况更加“脆弱”，其对宏观经济政策的变化更为敏感，扩展定价模型对亏损公
本文以中国A股上市公司2004—2006年间的3618个公司年度为样本，借鉴了Bal 1 and Shivakumar(2005)、Khan and Watts(2007)和Gassen et al(2006)的研究成果对财务报告稳健性进行了实证度量，研究了不同特征的最终控股股东的行为对上市公司财务报告稳健性的影响。研究发现：控股股东的掏空行为显著降低了财务报告稳健性，控股股东的扶持行为也降低了财