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目前,我国处于经济转轨时期,由于制度不完善、监管机制不健全,政府对关键资源的控制滋生了企业的腐败行为,近期国家强力反腐运动重塑了新型的政商关系,企业行为相应转变。本文通过梳理文献及实证研究反腐败政策影响企业投资的路径和机制,反腐败可能通过资本成本、预期现金流两个路径对企业投资产生影响,实证结果表明反腐败对企业投资的影响在产权、地区、产业三个方面存在异质性。不同干预和管制程度下的民营企业均受到反腐运动的负向影响,高干预、高管制下的国有企业受到反腐运动的正向影响。