伴随不断提高的金融市场定价效率以及投资环境的变化,传统的金融工具已经不能满足投资者的回报需求。对冲基金凭借其多样化的投资策略、专业的投资技术和运用不同的金融投资工具而受到人们的格外关注,它满足了个人投资者和机构投资者的多元化需求。国外对冲基金经过几十年的发展,对于它的研究已比较成熟,而国内对冲基金的发展才刚刚起步。并购套利投资策略作为一种典型的事件驱动策略,在国外资本市场上是一种较为成熟投资策略。随着我国融资融券、股指期货等业务的开展,并购市场的发展,上市公司并购信息披露的逐步完善,我国运用并购套利策略的条件也日趋成熟。本论文以对冲基金的并购套利策略为研究对象,对海外对冲基金并购套利策略的发展现状、内在风险、套利模式、适用环境进行梳理和总结,采用理论与实际案例相结合的方法对对冲基金的并购套利策略进行分析,最后对并购套利策略在我国运用的局限性进行分析,并提出相关建议。本文认为,活跃的并购交易推动了对冲基金并购套利策略管理规模的增长,该策略使用的杠杆比率较低,是一种风险相对较低、并伴随稳定回报的对冲基金投资策略。并购套利策略的成功需要一些条件,第一,对趋势和行业有良好的把握能力;第二,对套利风险和目标公司价值的正确判断;第三,交易需有技术性的安排;第四,选择合适的套利时机。除了这些条件外,并购套利策略的成功也需要一些外部条件。目前我国的市场环境对于该策略的运用仍存在一些限制,主要体现在企业并购方式以协议并购为主、上市公司股权结构有待优化、对冲工具有限三个方面。针对这些局限性,建议我国鼓励公开要约收购上市公司,优化上市公司股权结构,发展金融衍生品市场,并加强对并购套利基金的监管引导。