【摘 要】
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20世纪90年代，新经济的崛起引发了第五次并购浪潮，战略并购是这次并购浪潮的一个显著特征。在前面四次并购浪潮中，企业并购的主要动机是通过并购直接降低成本、获取利润。但在第五次并购浪潮中，并购的动机主要是获取或巩固企业的竞争优势，而不仅仅是短期的获利。许多并购案都是交易双方出于战略考虑而寻求优势互补，共同应对来自各方面的挑战。在研究和开发活动节奏加快、产品更新换代周期缩短以及市场获利机会稍纵即逝的今
【机 构】
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国务院国有资产监督管理委员会研究室 北京交通大学中国企业兼并重组研究中心
【出 处】
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国务院国有资产监督管理委员会,联合国工业发展组织
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20世纪90年代，新经济的崛起引发了第五次并购浪潮，战略并购是这次并购浪潮的一个显著特征。在前面四次并购浪潮中，企业并购的主要动机是通过并购直接降低成本、获取利润。但在第五次并购浪潮中，并购的动机主要是获取或巩固企业的竞争优势，而不仅仅是短期的获利。许多并购案都是交易双方出于战略考虑而寻求优势互补，共同应对来自各方面的挑战。在研究和开发活动节奏加快、产品更新换代周期缩短以及市场获利机会稍纵即逝的今天，为了紧跟市场的潮流、满足不断变化的消费需求、加快推陈出新的步伐，非常多的企业选择了兼并收购、甚至是马不停蹄的系列兼并收购。
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在中国大陆市场上讨论“企业并购”是相当困难的课题，困难之一来自于研究对象在内涵及外延上的不确定性。中国的“企业”一度主要按所有制性质划分为国有企业、集体企业、私营企业和外商投资企业(具体分为中外合资经营企业、中外合作经营企业和外资企业)，分别由专门的立法进行规制。从上世纪90年代以来，中国开始引入国际上通行的企业分类方式，先后在1994年、1997年和2000年实施了《公司法》、《合伙企业法》和《
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