【摘 要】
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机构投资者的快速崛起正改变中国公司的治理结构。本文选取2004-2006年由机构投资者持股的公司为样本，考察机构投资者在公司治理中的角色。全部样本的结果显示，机构投资者
【机 构】
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上海交通大学安泰经济与管理学院江西师范大学财政金融学院
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机构投资者的快速崛起正改变中国公司的治理结构。本文选取2004-2006年由机构投资者持股的公司为样本，考察机构投资者在公司治理中的角色。全部样本的结果显示，机构投资者持股与公司业绩正相关，机构投资者在公司治理中扮演着有效监督者角色。分组样本研究结果表明：持股较高时机构投资者能改善公司业绩，符合有效监督假说；持股较低时机构投资者对公司业绩产生负面影响，符合利益冲突假说和战略结盟假说。研究结果意味着，机构投资者在公司治理中的角色取决于其持股情况：持股高时机构投资者扮演有效监督者角色，持股低时充当利益攫取者角色。
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