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跨国并购的成败既取决于企业内部的各种条件,也离不开目标企业所在国家的外部环境。文章以2000—2013年间中国上市公司所进行的海外并购为研究对象,考察东道国政治风险和双边关系对中国公司海外并购决策以及并购绩效的影响。实证结果显示,政治风险和双边关系都是影响中国企业进行跨国并购决策的重要因素,这不仅反映在每年的并购数量上,也反映在并购规模上。我国企业更倾向于选择进入政治风险较低和双边关系得到改善的国家。与东道国的政治双边关系对收购方的短期市场表现、收购后长期绩效的改善均具有正向影响。另外,在短期内,双边政治关系对于政治风险较高的东道国影响更为显著;从长期来看,双边政治关系仅对政治风险较低的国家具有显著正向影响。