【摘 要】
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文章利用双向随机效应probit模型,使用1991-2004年的非平行panel data,对跨35个行业及8大区域共计742家中国上市公司趋向及背离最优资本结构调整的行为,基于六种不同计算方法
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文章利用双向随机效应probit模型,使用1991-2004年的非平行panel data,对跨35个行业及8大区域共计742家中国上市公司趋向及背离最优资本结构调整的行为,基于六种不同计算方法的资本结构指标,进行了经验分析。结果发现:中国上市公司资本结构调整的方向显示出明显的趋向及背离的二分倾向;公司规模、抵押能力、非负债避税能力、盈利能力、信用借贷能力、资产流动性、公司年龄的增加以及股资来源的多样化既可能提高公司趋向调整的概率也可能提高公司背离调整的概率;偏离程度与成长能力的增加会显著提高公司趋向调整的概率,且前者的影响更显著;经营风险和产品独特性的增加则提高了公司背离调整的概率,且前者的影响一般显著而后者的一般不显著。
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