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本文以我国2003年-2006年间存在多个大股东和单一控制股东的上市公司为研究样本，运用多元回归的方法对其进行实证研究。研究结果表明：存在多个大股东时的企业价值比只存在单一大股东控制的上市公司的企业价值高。说明存在多个大股东时，大股东相互监督制约，从而减少了股东窃取企业利润的机会，增加了上市公司的价值。同时还发现多个大股东股权分布越集中，股权的增加内部化了联盟成本，减少了控制权人的收益，从而使企业价值有所提升。
存在多个大股东时，大股东股权差距不大的时候，有利于提高企业价值;而当多个大股东的性质不一致时，控制竞争程度越强，股权越集中越会对企业价值产生积极的影响。