资产重组是市场经济条件下产业升级和资源整合的一种普遍方式。通过资产重组,企业能够提高资产周转效率、合理配置资源、实现产业转型升级、投资主体实现多元化、内部治理机制更加完善,进而促进证券市场健康发展。军工行业主管部门国防科工局于2006-2007年出台了系列政策,明确鼓励军工企业推进资产重组和资本运作,为军工企业吹响了改革的号角,拉开了资产重组的序幕。军工企业将朝着集中化、市场化和军民品业务协同方向发展。军工企业资产重组是军工企业改革的重要组成部分,一定程度上解决了军工上市公司在运营发展道路上遇到的瓶颈问题,有利于提高军工上市公司的核心竞争力和国际影响力。开展军工上市公司资产重组研究,为军工上市公司的资产重组决策提供理论指导,为立法与监督提供参考,具有一定的实践意义。本文对军工上市企业H公司在2012年实施的资产重组案例进行研究,以期给类似企业进行资产重组提供借鉴参考。文献研究法和案例分析法是本文采用的主要研究方法。首先,通过对国内外相关文献的分析与总结,充分认识企业资产重组的基础理论,为研究资产重组的动因、整合路径及其评价奠定良好的基础。其次,以H公司资产重组案例为基础,分析该公司资产重组的背景、动因和过程,探究并评价该公司资产重组的整合路径。最后,总结H公司资产重组案例的经验与建议。本文主要内容共为分为五章:第一章为引言。介绍了本文的研究背景和意义,总结了国内外相关研究文献,提出了研究思路和方法,并构建了论文的框架结构。第二章为资产重组理论概述。界定了资产重组、重组绩效和整合路径的概念,阐述了资产重组的基础理论、资产重组的三种整合路径类型及其评价方式。第三章为H公司资产重组案例介绍。简要介绍了该公司资产重组的背景、动因、实施过程和实施效果。资产重组的背景包括我国航空制造业发展现状、资产重组双方内部环境和军工上市公司资产重组制度安排。资产重组的动因是为了提高军工资产证券化、追求协调效应最大化、实现航空产业专业化和提升国际市场竞争力。实施资产重组后,H公司成为国内唯一的直升机制造上市平台,产品型谱进一步拓展,成功募集11.06亿元配套资金。第四章为H公司资产重组的整合路径及其评价。本章首先探究了该公司资产重组的整合路径,主要包括同业之间的整合、上下游之间的整合和专业化的整合。其次,对H公司资产重组的三个整合路径分别进行了评价。同业之间整合后,H公司组织运营效率显著提高,市场供应能力和竞争力不断增强。上下游之间整合后,H公司产品配套能力和产品质量显著提高,采购成本明显降低。专业化整合后,H公司提升了制造能力水平,激活了经营体制机制,实现了财务协同效应。第五章为H公司资产重组案例的启示和建议。H公司资产重组案例给我们的启示是实际控制人的支持保证了重组工作顺利推进、事前论证有利于资产重组顺利实现、税收筹划有效节约了重组税收成本和关联方资产重组有助实现协同效应。同时,建议H公司资产重组整合后,制定统一的会计政策与估计、适时完成子公司之间的吸收合并、优化产品分布结构实现三足鼎立和择机进行资产重组拓宽全产业链。