股权激励在中国的资本市场中应用较晚,但发展迅速,目前已经成为许多上市公司激励员工的主要手段。学术界对股权激励的研究也颇多,涉及激励效果、方案设计以及激励动机等,已有研究已经非常丰富。但是通过对文献的梳理,发现关于产权性质如何影响股权激励的动机与实施效应的研究还相对较少,并且多为实证研究。中国的上市公司不同于其他资本市场的上市公司,在中国特色社会主义市场经济下,存在不同产权性质的企业,即国有控股企业与民营控股企业。因此本文运用案例研究的方法,选取上海家化这一经历过从国有企业转变为民营企业的公司进行研究,对其产权性质变更前后的股权激励方案设计与实施效应进行细致分析,以期弄清不同的产权性质如何影响股权激励的动机及其实施效应。本文采用案例分析法,从激励对象、授予数量、激励模式、授予价格、行权条件5个要素入手,对上海家化2006～2018年共5套股权激励方案进行详细对比分析,理清每套方案的设计差异,再结合历次股权激励的实施效应与市场效应。研究发现,国有控股背景下的股权激励具有浓厚的福利色彩,如激励条款设置不合理、激励对象集中于方案设计者自身、业绩要求低、激励对象极易行权获得收益。民营控股背景下方案设计最初是激励、福利性质兼具,到国有时期管理层离开后,福利性质进一步弱化,最后完全成为激励性质,方案设计越来越合理,激励动机越来越足。本文主要研究内容包括以下几个部分:第一章:导论。本章主要介绍股权激励研究的发展历程、本文的选题背景、研究目的及意义,进而提出研究的思路与框架、研究方法与不足。第二章:文献综述。本章首先理清相关概念。再从股权激励方案设计、股权激励实施效应、产权性质与股权激励三个角度对已有文献进行归纳。总结出已有研究的研究历程、研究结果,从中发现新的思路,进而提出本文的研究方向。第三章:股权激励的理论分析。本章是本文案例研究的理论指导部分。从理论的角度分析产权性质对股权激励方案设计的影响机理,阐释不同产权性质下股权激励方案设计应分析哪些因素、如何分析,不同产权性质下股权激励方案实施效应应从哪些维度分析、如何分析。第四章:案例分析。本章是全文的核心。按照第三章理论部分的方法、思路对上海家化的股权激励方案进行研究。首先对上海家化公司背景以及上海家化历次股权激励做一个介绍。然后从五个要素入手分析上海家化产权性质变更前后股权激励方案设计的差异,接着从两个维度分析股权激励的实施效应,最后对以上分析进行归纳总结。第五章:对策建议。本章是在前文各章的基础上从企业内部和外部监管两大角度,提出我国企业股权激励设计与实施中存在的问题,并贡献自己的几点具体建议。第六章:结论与展望。本章主要是总结出本文的研究结论。并在研究结论的基础上提出更进一步的研究设想,以期能够为新的研究提供一些思路。本文的主要贡献有以下几点:首先,本文采用案例研究方法,选取一家产权性质变更过的典型企业。分析其在国有和民营控股背景下股权激励方案的差异,探究产权性质与股权激励方案设计动机的内在关系,补充实证研究变量较多而导致结果不准确的缺陷。其次,本文选取案例公司长达12年内的共5套股权激励方案进行分析,通过较长时间跨度内的多套方案进行对比,不同于多数案例研究时间跨度较短的特点,更能排除偶然性,探究出产权性质对股权激励方案设计的真实影响。最后,本文对产权性质影响股权激励方案设计的深层次原因进行了理论分析,从公司治理结构、监管机构、激励收益限制、考核指标限制理清了产权性质对股权激励方案设计的影响机理,有助于产权性质与股权激励方案设计间的进一步理论研究。