美国次贷危机的爆发引发全球经济危机,对国际金融秩序造成严重的破坏与冲击,系统性风险就是造成此次危机的主要原因之一。危机爆发以后,各国及学术界意识到加强金融监管及防范系统性风险的重要性。近年来,随着我国房地产业的快速发展,房地产业已成为我国国民经济的支柱产业,而作为房地产行业供给主体的房地产公司,近年来发生诸多违约事件,违约现象的产生为我国防范房地产公司系统违约风险敲响了警钟。研究房地产公司系统违约风险对于把控房地产行业风险水平,促进房地产市场健康发展具有重要意义。本文以2002年第一季度到2016年第二季度为研究区间,采用扩展系统未定权益分析法度量了我国65家上市房地产公司系统违约风险,第一步基于未定权益分析法测算了我国样本房地产公司15年间每日违约距离、违约概率及违约损失。在测算结果中发现房地产公司违约概率在2002年至2016年间总体呈两阶段的先上升后下降的趋势,并于2008年及2015年达到最高点,即违约风险较高,通过观察虽然每家房地产公司违约概率较小,但在短期内有快速上升的趋势;第二步由于房地产业具有金融特性,因此具有一定的相依性,考虑房地产公司间联合违约现象,根据多元极值理论和多元Copula测算了房地产公司联合违约概率及期望损失,通过观察联合违约概率的走势同单家房地产公司的违约概率走势基本一致,且联合违约概率较高;第三步将测算的期望损失降序排列,可以识别绿地控股、银亿股份、光明地产等十家重要房地产公司,这些重要房地产公司的期望损失占比高达90%。随着房地产业的快速发展,房地产市场风险显现,近几年房地产公司违约事件频发,违约风险增加,经过测度房地产公司联合违约概率较大,系统违约风险较高。最后本文有针对性的提出了相关防控对策:第一,规范房地产公司融资结构,降低系统违约风险;第二,加强房地产金融监管,防范系统违约风险;第三,建立房地产公司系统违约风险预警机制,识别系统重要机构。