汇率变动与国际直接投资的关系一直以来是特别敏感的问题。2005年7月21日，中国汇率制度改革后，美元不断贬值，人民币不断升值。在这种新情况下，研究汇率变化与国际直接投资的相关性问题，有着非常重要的现实意义和理论意义。　　本文通过对国内外学者关于汇率变化和国际直接投资的理论分析，借鉴诸多学者的实证模型的基础上，构建了一个新的模型，并以日本1987年-2004年的数据和美国，中国1987年至2006年的数据为样本，进行实证研究。研究方法为最小二乘法的回归分析。结果得到四个重要结论:一、本国的汇率的波动性与外商对本国的直接投资之间不存在显著的相关关系，但是存在何种关系要视具体的投资东道国而定，以占领目标市场为目的的是存在正相关关系，而以再出口为目的是存在负相关关系;二、本国的实际利率与外商直接投资存在显著的正相关关系；三、人民币升值与对中国的外商直接投资存在着显著的负相关关系，即人民币升值将减少成本导向型的外商直接投资。四、中国的汇率波动与外商对华的直接投资有显著的负相关关系。　　在本文的最后，在结合中国的国情的基础之上，根据实证分析得出的结论，即在中国人民币不断升值的新情况下，怎样才能做到从经济总体发展水平出发，实现“高水平引进来，大踏步走出去”协调发展这个问题，提出了几点政策建议。