随着全世界能源危机越演越烈,石油、煤炭等不可再生能源,最后终将被人们耗费殆尽,我国积极顺应全球风电产业发展,兴建风电场,已经成为全球风电装机容量最大的国家。由此运应而生的风电场投资建造、运营、收购等经济事项,都与风力发电项目估值有着密切的联系。本文从我国风力发电项目的估值着手研究,首先介绍了我国风电发展的历程和方向以及项目估值方法的对比,选择了本文需要运用的估值模型。其次,深入分析了影响我国风力发电项目估值的主要决策性因素:年利用小时数、设备投入因素、弃风限电因素、上网电价因素、财政补贴因素、运行维护成本因素、碳排放交易因素。再者,介绍了贴现现金流量模型的理论基础及其主要参数自由现金流量、贴现率的选取方法,贴现率中的债务资本成本可以按银行借款利率,权益资本成本可选取股权投资方每年要求的投资回报率,若股权投资方为上市公司,可以通过资本资产定价模型计算其权益资本成本,若为非上市公司,可根据行业内标杆企业龙源电力、大唐新能源等上市公司的数据转换为该投资方的股权资本成本,最终采用加权平均资本成本计算出项目每一期的贴现率。随后,本文选取了安徽A风力发电项目为案例进行实证研究,对DCF模型中涉及的数据因素逐一计算,估算出项目实际价值为22,537.15万元,并结合案例数据分析各主要因素对项目估值的敏感度及其变动对项目价值的影响程度,敏感系数依次为电价、发电量、设备投入、税费补贴、CCER收入、运维费,其中在弃风率一定的区间内CCER收入对估值结果敏感。本文对于我国风力发电项目投资、运营、收购等实物中对项目的估值具有很强的现实意义。