2010年3月31日中国正式引入了融资融券交易,投资者既可以通过融资获得更大利润,也可以通过融券卖空获利,融资融券的推出标志着一个全新交易模式的开启。随着融资融券由试点转为常规、标的证券品种大幅扩容以及转融通业务的启动,融资融券的交易额和余额,都呈现持续快速增长态势。融资融券对中国证券市场的影响力日益扩大。本文的研究主要分为理论和实证两个部分。在理论分析方面,首先回顾了国内外文献关于融资融券对市场影响的各种论述,同时介绍了几种具有代表性的融资融券交易制度,接着从交易流程分析融资融券如何影响证券市场的波动性和流动性。在实证研究部分,本文从流动性和波动性两个视角,通过一系列实证检验方法,分析了融资融券对证券市场波动性和流动性的影响程度。最后,本文根据实证分析结果,从做好风险管理、完善转融通机制、推动融资和融券平衡发展等几个不同角度提出了相关政策建议,供相关部门参考。