近年来,我国资本项目可兑换程度不断增加,与国际社会联系日趋紧密,而“开放”“变革”中,国际经济动荡将更加深层次地影响我国跨境资本的流动,对我国跨境资本管理提出了更高挑战。“开放”是一个长期必然实现的目标,如何在深化地“开放”中把握好资本管制的有效性,防范异常状况的发生,尤其是在当今世界动荡局势中,减缓发达国家非常规货币政策影响在我国的蔓延,是我国必须面对的问题。本文首先阐述了美国非常规货币政策以及新兴市场国家在非常规货币政策实施、退出中各项经济指标的反应,并分析了我国跨境资本流动现状。而后系统地梳理我国资本项目可兑现的现状以及近年来外汇政策变化,通过经济指标测量我国资本管制程度,并与新兴市场国家资本项目可兑换的程度衡量。最后,通过实证分析测试我国资本管制有效性,并提出政策建议。本文研究的主要结论：(1)2008年以来,我国资本项目可兑换进程在曲折中前行,短期内为应对发达国家非常规货币政策带来的资本冲击,均在不同的时期采取适当收紧政策,加强资本管制程度,部分有效地抵御冲击的影响,且相较于韩印等新兴市场国家,我国资本项目可兑换程度仍处于较低水平。(2)资本管制在短期内是有效的。非常规货币政策实施和退出期间,我国实施外汇收紧政策,在短期内能够缓解资金流动压力,但是从长期来看,资金流动压力仍然存在。(3)从跨境资本流动的角度看,我国资本管制一定程度上是有效的。一是美国非常规货币政策的实施和退出确实对我国跨境资本的流动产生了影响,但不是最主要因素。其中,直接投资、其他投资跨境资本流动受到影响显著,证券投资则不显著。二是与新兴市场国家巴西、韩国、印度相比,我国2007年以来跨境资本流动受到美国非常规货币政策的影响最小。