并购是产业调整的助推器,也是优化资源配置的有效途径。随着时代的发展,面对乳制品行业市场业绩不振以及国产乳制品市场份额被挤压,国家发布“十三五规划”,鼓励乳制品企业进行并购,致力于打造国产乳制品品牌。而蒙牛并购雅士利作为本土乳制品企业第一并购大案,属于国产乳制品企业的兼并重组,从并购动因角度出发,研究并购是否产生协同效应,对企业以后的发展有着重要的意义。既为以后我国乳制品企业的并购提供借鉴,也对打造国产乳制品品牌起到一定的推广作用。本文首先介绍了选题背景及意义,论述了国内外有关并购动因和并购协同效应的文献,简述了文章的研究内容、研究方法、研究「目的及创新点,画出了文章的技术路线图;其次,概括了并购协同效应的识别与检验等相关理论,简要介绍了“价值链分析法”、“波士顿矩阵”、“会计指标法”以及“现金流贴现计量模型”等分析方法;接着,介绍了蒙牛乳业和雅士利的公司概况、并购动因以及并购过程;再次,对蒙牛并购雅士利的经营、财务和管理三方面的协同效应进行分析,利用财务指标法分析并购前后,财务指标是否发生显著变化,是否产生协同效应,利用现金流贴现计量模型,判断企业内在价值增加与否;最后,得出结论。通过对蒙牛并购雅士利协同效应的分析得出主要结论如下:在经营协同效应方面,蒙牛乳业通过并购雅士利成功开拓了南方市场,补齐了蒙牛奶粉业务的短板,在短时间内获得销售渠道、雅士利品牌以及销售市场;在财务协同效应方面,将闲置的资金进行合理配置,创造了更多的利润;在管理协同效应方面,通过对符理资源的共用,可以使运营成本降低,达到协同的效果。综合来看,此次沖购对于蒙牛乳业来说,通过整合雅士利的技术、品牌、销售渠道以及销售市场等资源,弥补了业务奶粉短板,缩短了与同行业企业之间的差距。此次并购总体上实现了“1+1>2”的协同效应。