由于经济全球化与贸易全球化的不断深入,同行业间的竞争势态越发激烈,不论是大型上市公司还是中小企业都急于寻求新的市场开拓渠道,企业并购应运而生。近两年,并购以及跨境并购已经成为了企业发展战略的热点,但是对于一些中小企业来说,尽管海外发展前景较好,却没有足够的资金支撑其进行海外发展。因此,企业并购在传统的并购模式上推出了上市公司与私募基金形成战略合作关系,利用资本的协同效应开展“PE+上市公司”的新型并购模式。木林森作为我国LED产业中封装企业的龙头,从企业上市就开始致力于供应链的整合,不断地与上下游企业合作。随着LED行业的发展,经过一段时间的竞争淘汰,封装市场慢慢的由竞争激烈到稳定状态,行业利润越来越少,因而木林森处在一个急切转型的状态。对于上游企业来说,涉及到大量的知识专利技术产权,很难通过自身去转型;且根据微笑曲线理论,比起供应链的上游和下游,中游的附加价值较低。因此,往下游发展对木林森来说是一个比较理想的转型方式。在欧司朗将朗德万斯分拆时,木林森抓住机会一举竞标成功。基于上述背景,本文选取木林森并购朗德万斯案例进行分析,首先梳理相关学者关于并购的文献,接着对并购行为的理论基础进行阐述。案例分析部分,首先介绍并购过程,整理并购前后上市公司与并购基金的股权变化图以此来分析并购动因、并购模式选择动因、PE对协同效应的影响,重点分析造成了怎样的经济后果。本文在研究经济后果时采用事件研究法、BHAR超额收益法、托宾Q值、平衡记分卡、德鲁克成功并购五法则对其财务指标和非财务指标进行分析,得出结论此次并购是成功的。最后得到启示企业应慎重挑选标的公司,规避并购风险;合理运用私募股权基金可以加快资源整合,提高并购后协同作用。通过案例研究发现,私募股权基金在跨境并购中不仅能减轻企业的资金压力,降低财务风险,而且在一定程度上可以有效的规避法律与操作风险。