经济发展总是有周期性的，2008年金融危机的爆发再次证明了这个经济领域的法则。起源于美国的次贷危机迅速发展为席卷全球的金融危机，大宗原材料、能源价格大幅下跌，以中国钢铁行业为例，在2008年钢材价格与矿石价格从1月开始增长，在7月达到历史高点，但随后的几个月里迅速下跌，至11月又跌回原点，经济就像过山车一样，大起大落，众多企业和行业陷入亏损境地。行业、企业与经济发展一样也都存在着周期性，有顶峰和低谷。在这种经济的周期性波动中如何掌握周期、把握投资时机，实施反周期投资，发现价值洼地，进行低成本扩张，通过并购与重组创造价值壮大企业是众多优秀企业扩张的基本途径和追求。　　自2008年金融危机爆发以来，企业如何认识和掌握经济发展的周期性、如何准确把握投资时机实施反周期投资来壮大自己，再一次引起了国内外企业界、学术界和政府的广泛关注。并购与重组作为一种反周期投资手段也引起了各方的进一步探讨和关注，它是市场经济条件下一种普遍的企业行为和市场行为，它作为迅速实现资本集中和企业扩张的有力杠杆，对于促进市场经济的发展、调整产业结构以及优化资源配置都有非常重要的作用。研究企业在投资扩张中的反周期投资行为，对于建立和完善中国的金融与资本市场、抵抗金融危机对我国经济的负面影响和中国经济的长期可持续发展都具有十分重要的现实意义。　　本文以企业如何掌握经济发展的周期性，把握和抓住投资机会进行反周期投资为研究核心，借鉴国内外对经济周期理论、反周期理论以及并购与重组的研究成果，建立反周期投资并购与重组设计和实施模型。本文坚持理论与实践的统一，以复星集团的快速成长为例说明如何掌握经济周期、把握投资时机，实施反周期并购与重组。复星集团是一家通过并购与重组快速发展起来的企业集团，在实践中充分运用反周期理论，把握产业进退和并购与重组的最佳时机，发现价值，创造价值，在给企业带来巨大利益的同时，也实现了资源的高效配置，提高了社会效率和社会福利。2002年，复星对唐山建龙钢铁投资3.5亿元时，正处于中国钢铁行业的低迷时期及建龙本身的发展阶段，因此复星得以极低的成本投资建龙;2003年，以16.5亿元的收购价重组南京钢铁集团，当时钢铁行业正处于马上要走出低谷时期，投资成本很低;2003年，投资德邦证券时，证券业也正处于低潮没人愿买的时期;2004年投资招金矿业，黄金价格也处于历史低点;2009年投资分众传媒，是在其处于行业低点时以极低成本买进;就连复星总部办公楼复星商务大厦，也是1999年买下的烂尾楼，当时的价格只有每平方米4500元。通过将研究成果运用到对中国民营企业的领军者复星集团在投资扩张中的反周期并购与重组部分案例分析中，验证和修订反周期并购与重组的实施情况。本文对我国企业的反周期并购与重组实践具有较强的指导意义，特别是在金融危机对我国实体经济影响日益加深的国内外大环境下，本文更具有现实意义。　　本论文在分析经济发展的周期性和反周期投资行为的基础上，取得如下的研究成果:首先，初步建立了企业反周期并购与重组分析框架和系统地提出反周期并购与重组设计的基本思路，深入探讨了反周期并购与重组的设计原则、设计工具，并给出了企业反周期并购与重组体系的总体内容框架。其次，以复星集团并购与重组实践为例说明反周期投资操作，研究了反周期并购与重组的实施操作。依据企业并购与重组的一般性做法和复星在投资扩张中的反周期投资实践，将实施过程划分为准备、发现价值、议价谈判、交易以及创造价值五个阶段，进而归纳出反周期投资实施的系统化操作程序，为企业反周期投资行为的开展提供一套系统化的参照。