我国的利率市场化进程从1996年起步至今,按照“先外币后本币,先贷款后存款,先长期大额后短期小额”的原则,已经有序地进行了18个年头。2004年,央行放松了金融机构贷款利率的浮动区间。2013年7月,央行全面放开了金融机构贷款利率管制,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。至此,我国利率市场化改革呈现提速的态势,这标志我国利率市场化进入了最后的攻坚阶段。中国人民银行行长周小川在十二届全国人大二次会议新闻中心举行的记者会上提到我国利率市场化的最后一步——存款利率地放开,可能会在最近一两年实现。从各国金融发展与实践来看,利率市场化是金融发展与改革中非常复杂、极具挑战性的一环,无论是在发达国家还是在新兴市场国家,利率市场化进程都对国民经济造成了不小的冲击和动荡。纵观各国,利率市场化的实现既有着成功的经验,也有着失败的教训。失败的教训根本上在于:实体经济与虚拟经济发展不均衡,金融体制改革不配套,利率的大幅波动使银行、企业乃至国民经济面临巨大挑战。到底在目前条件下我国的存款利率该不该放开?该怎样放开?放开之后会对我国经济造成什么样的冲击?存款利率放开对我国经济造成的波动是否在实体经济的承受范围内?这些都是非常值得研究的问题。本文通过建立模型来具体分析模拟我国利率市场化改革的相关影响,深层次多角度研究目前在我国实行利率完全市场化时机是否成熟。鉴于DSGE模型宏观与微观完美的结合性、模型理论与实际经济运行的相合性、长期分析与短期冲击的有机整合性,本文建立了一个包含代表性家庭、企业家、中间产品生厂商、最终产品生产厂商、金融机构和中央银行六部门的新凯恩斯DSGE模型,通过引入利率管制等方程来刻画极具中国特色的货币政策行为。本文所构建DSGE模型的一大特色是对资本利用率采用一种全新的处理方法,通过把资本利用率引入折旧,更加细致而全面地刻画资本利用率以及折旧在模型中的作用,更加准确地反映资本利用率、折旧的实际影响,从而在DSGE的框架中全面综合地分析我国经济在不同利率市场化程度下对各种外生冲击的响应结果。本文基本结论是:当前利率市场化对宏观经济的冲击效应并非显著,甚至大部分经济变量对利率市场化冲击的反应系数并不敏感。可见,当前我国加快完成利率市场化改革,完全实现利率市场化,已基本上水到渠成,恰逢时机。针对这一结论,本文从四个方面提出了对策建议:一是进一步完善利率市场化改革的相关配套基础设施;二是鼓励商业银行大力开展金融创新;三是全方位推进资本市场发展,舒缓利率对经济的冲击;四是完善汇率形成机制,逐步适度加大汇率弹性。