十八届三中全会决议中提到积极发展混合所有制经济,2015年国企改革有所突破的领域集中在混合所有制、股权激励以及国有资产证券化等方面。管理层收购、持股作为国有企业改革的重要手段之一,一直颇受争议。管理层持股,使得所有者和经营者的利益目标一致,消除代理成本。但管理层对于上市公司控股权的要求必然导致管理层进行盈余管理。因此,进一步研究管理层收购、持股过程中盈余管理问题,具有非常重要的现实意义。会计学界通过大量的实证研究证明:资本市场动机是进行盈余管理的最重要原因。包括管理层收购前的盈余管理、IPO时的盈余管理、股权再融资的盈余管理等。而进行盈余管理的手段主要包括应计利润管理、会计政策变更、选择不同会计政策的时间、构建实际交易等。宇通客车作为中国第一家上市公司MBO的企业,2003年完成管理层收购后,管理层的持股比例仅为18.9%,在经过政府助力后的股权定向转让、回购股份、股权激励和不断增持等一系列资本运作后,宇通客车管理层对上市公司宇通客车的持股比例上升到41%左右,实现完全控制上市公司。本文通过运用截面的琼斯模型,根据汽车行业的特点,使用了带长期投资和无形资产的修正琼斯模型,对宇通客车的盈余管理程度进行了研究。在因变量的选择上,分别使用了线下项目前总应计利润和包含线下项目的应计利润两个指标,通过最小二乘法回归得出汽车行业总应计利润各个参数的系数。并进一步计算出宇通客车2003-2013年的盈余管理程度。根据实证分析的结果,结合宇通客车历年的资本运作,得出宇通客车的大股东同时也是管理层在盈余管理中成功的完成了管理层收购和后续的管理层增持,并通过上市公司向大股东进行了利益输送。针对我国盈余管理的现状:监管法规不严、信息披露不完善和公司治理结构不严格,本文提出了减少盈余管理的建议:对于盈余管理导致侵害中小投资者利益的行为,应加大处罚力度,并建立民事赔偿制度。同时应该确保注册会计师的独立性,建立完善的第三方审计执业规范,优化上市的公司股权结构。