1998年以来,我国货币政策虽有所改善,但仍表现出低效性。造成这一结果的原因是多方面的,其中最关键的因素是货币政策传导机制出现了阻塞。我国货币政策传导机制正处于单纯的直接信贷渠道向信贷、利率和非货币资产价格多渠道传导过渡之中。近年来,由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调等因素,在新的利率渠道和非货币资产价格渠道没有完全建立起来之前,原有的信贷渠道已开始阻塞或萎缩,致使货币政策不能及时、顺畅、有效的传导。从改革方向来看,利率及非货币资产价格渠道应该成为货币政策传导的主要途径,但从我国现实来看,信贷渠道仍然是当前货币政策传导的主渠道。因此,最现实和紧迫的任务是改善货币政策传导的环境和条件,以疏通和完善信贷渠道。而完善货币政策传导机制、提高货币政策效应长远而根本的任务,则是健全货币市场和推进利率市场化,营造良好的金融生态,发挥货币渠道的主导作用。