中国上市公司融资方式的选择研究

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上市公司融资方式选择的合理性不仅决定了融资的有效性,更具有广泛的影响。从宏观层面看,上市公司融资方式选择的合理与否会影响资源配置的有效性。从微观层面看,上市公司融资方式选择的合理与否,会影响上市公司质量的提高。综观我国上市公司融资行为,上市公司对股权融资有极强的偏好,给上市公司乃至整个资本市场都带来了种种不利的影响。我国上市公司这种融资行为是否具有理性?是什么原因促成了这种融资行为?上市公司融资方式的选择受多种因素影响,哪些因素会影响融资方式的选择?这些问题的研究对于推动我国上市公司融资方式选择的合理性和促进我国关于资本结构问题的深入探讨具有重要的理论意义及实际意义。本文在现有文献资料的基础上,研究了我国A股上市公司融资方式的选择情况。本文从上市公司总体融资行为、上市公司资本结构等方面对我国上市公司融资情况进行统计,描述了上市公司融资现状,指出了现有融资行为所引发的问题,并剖析了影响我国上市公司融资方式选择的内外部影响因素,进而通过与发达国家融资方式的选择情况进行对比分析,得出我们应当在借鉴发达国家融资模式的基础上,考虑我国所面临的现实社会环境、发展阶段的具体情况及经济发展目标,顺应国际融资模式的发展趋势,寻求适合的融资模式的结论,在此基础上提出了我国上市公司融资方式选择的策略,并对规范我国上市公司融资行为提出了一定的对策和建议。论文包括七个部分,第一章概括介绍了论文选题的目的和意义,在对选题的国内外研究现状做出综述的基础上,提出了论文研究的主要内容与方法。第二章阐述了传统的融资理论、MM定理及其理论体系、融资优序理论以及控制权理论,为本文的写作提供了理论基础。第三章系统地介绍了上市公司常用融资方式,并从融资成本、融资规模、融资风险、融资期限、融资速度及融资主体自由度等方面对融资方式作了较为全面的对比分析。第四章对上市公司融资情况进行了统计,描述了我国上市公司融资现状,指出了现有融资行为引发的问题。第五章从理论上分析了影响上市公司融资行为的外部和内部因素;对内部影响因素进行了实证分析,构建数学模型,借助SAS统计分析软件对数据进行处理分析,描述分析结果,验证了其与融资方式选择的相关性。第六章借鉴西方发达国家融资经验,提出了我国上市公司融资方式选择的策略,并对规范我国上市公司融资行为提出了相应的对策建议。第七章为结束语,指出论文存在的局限性以及今后应努力的方向。
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