【摘 要】
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企业的发展壮大普遍存在资金短缺的情况,为了获得发展所需的资金,发行股票成为企业融资的重要来源,因此,选择通过上市进行融资的企业越来越多,涉及的行业也越来越广。由于出
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企业的发展壮大普遍存在资金短缺的情况,为了获得发展所需的资金,发行股票成为企业融资的重要来源,因此,选择通过上市进行融资的企业越来越多,涉及的行业也越来越广。由于出版传媒行业较强的舆论导向作用,出版传媒企业历史上多以国有企业或事业单位的形式存在,随着国有企业股份改革的深入推进,越来越多的出版传媒企业选择通过上市融资来壮大自身实力。本文选取的南方传媒便是一家完成整体上市的地方国有出版传媒企业。本文首先对现有的研究成果进行梳理总结,在此基础上对企业的整体上市和企业绩效等相关概念进行了界定,同时对企业边界理论、信号理论、利益相关者理论和价值发现理论进行阐述,为整体上市的研究提供理论指导。为便于下文分析,本文对出版传媒行业的现状及行业特征进行了介绍,随后对南方传媒的上市动因和上市历程及上市模式选择进行了具体分析,本文采用财务指标分析法对南方传媒整体上市前后的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力进行对比分析,同时结合杜邦分析体系对其整体上市绩效进行综合研究。研究发现,整体上市对企业的偿债能力和成长能力改善较为明显,但对营运能力和盈利能力影响不明显。考虑到财务指标分析的局限性,本文引入了EVA绩效分析法,辅以非财务指标分析法对南方传媒整体上市的绩效进行研究,通过计算南方传媒2011~2016年的EVA值后发现,由于上市使企业投入资本总额出现大幅增加,使得2016年南方传媒EVA值出现了下降,说明整体上市并没有带来股东财富的增加。此外,本文还选取了部分非财务指标对南方传媒上市前后的绩效进行补充分析,进而发现,整体上市对企业战略目标的实现、品牌价值的提升和产业链管理能力的提高都起到了推动作用。本文通过研究得到了整体上市提高了南方传媒的偿债能力和成长能力,提升了企业的经济增加值的结论,证明整体上市对南方传媒的绩效产生了一定的正效应。
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