网络规模与2-步可达性对风险投资绩效的影响

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在风险投资领域中随着联合投资方式越来越重要和普遍,风险投资行业呈现出明显的网络化特征。同时社会网络理论和方法的发展越来越完善,尤其近十年中,运用社会网络理论和方法对风险投资网络研究成为一个重要领域。虽然,国内外在对风险投资网络的研究已经取得了一定的研究成果,但是在中国社会人情关系背景下,关于网络规模对风险投资绩效的研究还相对较少;尤其网络中成员的距离对绩效的影响值得深入探讨。具体来说,本文主要将社会网络理论和知识基础理论相结合,探讨外部社会网络结构特征对投资绩效的影响下,加入自身知识属性特征研究对其调节作用。由于在风险投资网络中投资机构所获取信息、知识等资源不仅与网络规模大小有关还与网络伙伴之间路径长度有关。因而本文首先通过搜集文献,提出网络规模对投资绩效影响的研究假设;再从知识深度与知识宽度两个角度来衡量知识属性,提出知识深度与知识宽度对其调节作用的研究假设;其次,本文再通过搜集文献,提出2-步可达性对投资绩效影响的研究假设;依旧从知识深度与知识宽度两个角度来衡量知识属性,提出知识深度与知识宽度对其调节作用的研究假设。以上研究数据来源于Wind数据库,共搜集了198家投资机构的1207轮投资数据,使用Ucinet和Spss软件对变量进行测度,并对研究假设进行了实证检验得出研究结论,并根据研究结论提出相关建议。研究结果表明:(1)网络规模与风险投资绩效之间呈倒U型关系,风险投资机构的联合投资网络规模并不是越大越好,适度的网络规模最有利于投资绩效的提高;(2)知识深度对网络规模与风险投资绩效之间关系起到显著调节作用;但是,知识宽度对网络规模与风险投资绩效之间关系的调节作用不显著。(3)2-步可达性与风险投资绩效之间呈倒U型关系,网络成员之间的距离既不能过于亲近也不能过于疏远,适度的距离有利于投资绩效达到最大值。(4)知识深度与知识宽度对2-步可达性与风险投资绩效之间的关系均起到了显著的调节作用。
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