资产证券化是过去二十多年国际金融最突出的发展之一，在将来重要性会更大。资产证券化是指可出售的债券的发行，这种发行不是由私人企业或公共部门实体的预期偿付能力来支持的，而是由特定资产的预期现金流支持的。值得关注的是，几个西方国家有非常完善的资产相关债券的市场，大部分已经存在了几十年了，其中最流行的是按揭债券，它主要由居民按揭支持。资产证券化的技术可用来满足特定目标，如提高利率风险管理水平，增强银行资本的效率，促进弱化的银行改善状况等。资产证券化最广泛应用的资产是居民按揭、信用卡应收款、汽车贷款和其它消费者应收款。这些资产能通常形成足够大的同质资产池，其历史数据可用来估计可能的违约率。资产证券化使许多类资产变成可在二级市场交易的债券，从而有更强的流动性。在一个典型的证券化交易中，发放人，通常是一个有应收款余额（如贷款或应付货款）的实体，转让其资产给一个特殊目的实体，它通常是一个公司或信托机构。SPV通过承销人向投资者发行资产支撑债券，发行所筹集的资金用来支付所购买的资产。资产证券化作为一个发达国家流行的金融工具，应被引进到我国以资助我国大量的基础设施建设。它将是中国将来建设项目和企业融资的一种很好的选择，目前越来越多的国内银行和企业已经开始尝试这项新业务。资产证券化被认为是一种可选择的融资渠道，它也有助于刺激内需、促进银行业革新、提高商业银行资本充足率、缓解信用恐慌等，并使发放人能够得到预付的现金流从而投资于新项目。相应的ABS（这里指由各种资产支持的债券）对我国的机<WP=3>构投资者是一种好的选择。从七十年代开始，ABS在西方国家发展非常快，证券化技术已经被应用到不断扩展的资产领域。在我国，苏州工业园、珠海高速公路和中国远洋运输总公司等曾经使用这种工具来筹集资金。考虑到我国幅员辽阔和有大量的业务可产生稳定的现金流，证券化的范围几乎是无限的，它在我国有光明的前景。资产证券化对我国目前建立真正的市场经济体制，更是有着特殊的意义。考虑到我国资本市场的发展，银行监管放松管制的浪潮和按揭市场的初步扩展，应用证券化技术来处理银行的按揭贷款是可行的，目的是增强此类资产的流动性。但对于利用证券化技术解决国有银行不良贷款问题的设想，即使资产管理公司试图这样做，应用这一技术的成本恐怕将超出其好处。SPV的建立，债券的信用评级和信用增强是我国应用证券化技术的关键环节。资产管理公司和信托机构可成为SPV，债券的信用评级和信用增强是证券化结构内部的重要组成部分，其目的是使此类债券能够吸引更多的投资者。然而，对于证券化技术在我国的应用，有很明显的法律、制度和税收等方面的问题需要解决。这样的问题必须得到处理，才能方便银行资产的转让和相应的债券发行，因此我国政府对证券化发展的鼓励和支持是非常重要的。