伴随着现代企业的蓬勃发展,经营权与所有权不断分离。在这种趋势下,股权激励在上市公司中得以较大范围的关注和应用,2016年1月1日起正式实行《上市公司股权激励管理办法(试行)》,这标志着我国正式掀起股权制度改革的帷幕。股改之后,实施股权激励计划的上市公司陆续增多,股权激励在我国公司中的运用也越来越广泛,在中国已经有了十多年的实践经验,股权激励实施效果及其方案设计已经成为理论界和实务界关注的热点。研究证明,在某些方面股权激励的确可以给公司带来一些单向或者双向的效应,不过,实施股权激励是否能够真正意义上提高公司的价值,股权激励是否能够代替传统的薪酬激励方式,依旧是需要我们进一步去深入研究的问题。DH公司作为深圳中小板块上市的民营性质的企业,自2008年在深圳上市之后,公司规模快速扩张,发展势头迅猛,经过十年的黄金发展时期,DH公司如今已然成为了安防行业龙头公司。发展期间,公司也必不可少的遇到了一些问题,于是,两次股权激励计划应际而生。本文主要以DH公司作为我们的研究对象,采用了案例分析法,结合股权激励的理论分析和DH公司的实际情况剖析了 DH公司股权激励的实施动因和股权激励方案具体内容,详细分析了该公司发布的两次股权激励方案,并就公司的股权激励计划实施效果进行了进一步分析。分别从三个方面来评价:市场反应方面通过事件研究法对DH公司股权激励方案公告日的AR(异常收益率)和CAR(累计异常收益率)进行计算分析;财务绩效方面分为两个层面,纵向上采用财务指标分析法从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力对股权激励实施前后的财务指标变化情况来进行评价;横向上采用了功效系数法来比较DH公司与五家参照公司的业绩和整体排名,然后在此基础上从激励对象、行权考核指标与解锁期限等要素角度对DH公司的股权激励方案进行分析,并结合案例提出了相关建议。通过以上研究本文得出结论:DH公司第一次股权激励对公司绩效的改善比第二次更为明显。本文的主要贡献是从案例分析的层面研究了 DH公司股权激励对该公司绩效的影响,填补了以往研究的不足,并且对公司两次股权激励方案的设计要素进行了针对性分析。最后总结DH公司股权激励方案设计要素的片面性以及需要注意的问题,为其他公司实施股权激励提供探索经验,让股权激励的积极效应充分得以发挥。