实体和金融相辅相成,金融如何有效服务于实体一直是市场讨论的重要问题之一。随着我国金融市场开放,很多实体企业通过产融结合涉足金融领域。实体企业借助产融结合能否带来绩效的提高,是企业必须考虑的问题。本文首先对产融结合相关理论进行概述,并从产融结合概念、产融结合动机、产融结合绩效三方面对国内外现有文献进行梳理。第二,介绍了国内外产融结合发展历程和模式特点,并就目前我国三种基本的产融结合模式进行概念界定和现状描述。第三,从产融结合相关基础理论出发,结合国内外现有文献和我国发展实际,提出假设以考察产融结合能否带来公司经营绩效提升以及在不同产融结合实施方式和布局特征下对公司经营绩效影响是否存在差异性,并以A股非金融上市公司为例,分别通过事件样本和存量样本进行实证分析。结果表明:(1)从整体上来看,上市公司实施产融结合并不能带来绩效的改善,相反可能导致绩效的恶化,且在国有背景公司中这种负效性更为显著。(2)从产融结合实施方式来看,程度较低的产融结合表现一定的负效性,但随着持股比例增加,产融结合对公司绩效的正向效应逐渐显现;不同产融结合实施路径对公司绩效的影响不同,参与设立财务公司对公司绩效的正向效应最为显著。(3)从产融结合布局特征来看,上市公司产融结合整体投资规模大小对公司绩效不存在显著性影响;拓宽产融结合广度,投资多种类型金融机构能够对公司绩效产生正向效应,但也需警惕过度扩张性产融结合战略带来的财务风险可能抵消多元化产生的正向效应。基于上述实证结果,本文提出以下建议:(1)企业应根据自身的经营特点考虑最合适的产融结合实施方式和布局特征,注重产融结合的深层次互动,在风险可控的情况下拓宽产融结合的深度和广度。(2)企业在倾向多元化发展同时应围绕主导产业价值链科学合理地定位产融结合战略,注重金融要素的配置功能,实现金融服务于实体的目的。