2008年全球金融危机给世界经济带来了巨大的冲击,其损害之大、波及面之广、对国际经济影响之深刻为二战以来所仅有。各国金融监管在防止金融危机和维护金融稳定方面暴露出来的无能为力使国际金融界对现有的金融监管体制进行了深刻的反思,并一致认为,金融监管的滞后及现有监管体制的缺陷是这场危机的主要原因之一。在危机前,各国的金融监管、特别是审慎监管过于强调单个金融机构的审慎经营,认为体系内所有的单个金融机构稳健,就不会发展挤兑,就不会发生危机,整个金融体系就是稳定的。这种监管理念和监管体制在很大程度上忽视了对系统性风险的防范和监控。然后,事实表明,随着竞争的不断激化、金融创新的迅猛发展以及金融混业经营的日益深化,系统性风险越来越成为引致金融危机的主要原因。正是基于这样的认识,国际金融界在危机发生后开始将目光转向了宏观审慎监管。宏观审慎监管成为有关国际组织关注的焦点问题,也成为危机之后欧美各国金融改革的重点,更是监管体制改革的核心。2009年7月,巴塞尔银行监管委员会也公布了新的监管改革理念,将加强宏观审慎监管作为改革核心,并着手设置逆周期的资本监管方案。此后,巴塞尔委员会和G20联手,积极推进全球金融监管的改革,最终促成了巴塞尔协议Ⅲ这一新的全球监管框架的诞生。美国、英国和欧盟等国家或地区组织在金融监管体制改革中也将系统性风险的防范和宏观审慎监管置于核心的地位予以重视。此次国际金融危机虽然没有直接引起我国银行业直接爆发普遍危机,但对我国经济也造成了较大的冲击。我国政府先后采取了积极的财政和货币政策,以应对国际金融危机对国经济的影响。这些政策措施在防止我国经济的巨大衰退方面起到了一定的积极作用,但同时也给我国经济的良好运行和长期发展带来了不少问题,例如通货膨胀等。与此同时,我国也先后采取了一些措施,开始重视宏观审慎监管。中国人民银行和中国银监会也都提出了要加强宏观审慎监管的建议,并且在一些领域已经开始实施。在这一背景下,研究我国宏观审慎监管问题具有十分重要的意义。本文采用理论分析和实证研究相结合的方法,以信贷扩张为视角,对我国宏观审慎监管的相关问题进行较为深入的研究。首先,宏观审慎监管是对以往金融监管、特别是微观审慎监管的继承和发展,因此,本文在第二章从金融监管的公共利益说、私人利益说、自由金融业主张、金融监管理论最新发展等四个方面对传统金融监管理论进行了述评。然后围绕对系统性风险的认识和防范,对宏观审慎监管理论的发展状况以及相关研究进行了概括和梳理。其次,由于宏观审慎监管主要着眼于对系统性风险的监控和防范,因此,在构建我国宏观审慎监管框架之前,十分有必要厘清系统性风险形成和积聚的根源。本文的第三章引入奥地利学派商业周期理论,对系统性风险形成的根源从理论上进行了一般性的分析和探讨。在此基础上,本文在第四章中运用VAR模型、脉冲响应函数和方差分解等方法,对我国信贷扩张、经济波动以及银行体系稳定之间的关系进行了实证研究。再次,国际金融危机爆发后,美国、英国以及欧盟等国家或地区对其金融监管体制进行了大刀阔斧地改革,特别是围绕系统性风险的防范,开始构建宏观审慎监管体制,加强宏观审慎监管。这些国家和地区在宏观审慎监管方面的已有实践可以为我国构建宏观审慎监管框架提供经验借鉴。因而本文在第五章概括并分析了美国、英国和欧盟的宏观审慎监管的经验以及对我国的启示。最后,本文在第六章中结合理论分析和实证研究结论,借鉴欧美国家或地区宏观审慎监管的经验,探讨了如何构建我国宏观审慎监管框架的问题。本文主要研究结论如下：第一,理论分析表明,银行单方面挪用客户活期存款导致信贷扩张并扭曲了生产结构,这是系统性风险形成和积聚的根源。客户与银行之间的活期存款合约在本质上属于货币存管合约,而非货币借贷合约。因而,活期存款人仍然拥有对该笔资金连续的即时可获取性；而另一方面银行却单方面违背存管合约而将该笔资金贷出给第三人,从而使第三人与活期存款人对同一笔资金在同一时间均拥有使用权,这是信贷扩张的本源。信贷扩张引致的投资没有真实储蓄的作为支撑,因而人为地延长并扭曲了生产结构,系统性风险也由此形成并在信贷扩张乘数和顺周期性等因素的影响下,不断积聚并逐渐被放大,最终以危机的形式爆发出来。第二,实证研究结论表明：在我国,信贷规模的变动对产出水平、尤其是重工业品的产出具有显著影响,说明信贷扩张对我国生产结构的扩张具有显著影响。而且,信贷扩张对我国消费品价格水平也具有显著的影响,说明我国生产结构的扩张并不必然是真实储蓄的增加所致,信贷扩张对我国生产结构具有扭曲效应。实证研究还表明,经济波动和生产结构的认为扭曲也是我国银行体系不稳定的主要原因,这说明在我国,因信贷扩张导致的生产结构扭曲是金融不稳定性的一个重要根源。第三,国际金融危机之后,发达国家的宏观审慎监管为我国构建宏观审慎框架具有经验借鉴意义：发达国家普遍强调对系统性风险的关注,重视宏观审慎监管；金融监管体制更加统一和集中；中央银行在金融监管中的地位和作用得到强化；金融消费者保护得到高度重视和加强。第四,在我国宏观审慎监管框架的构建中,应该吸取这次国际金融危机对各国金融体系稳定冲击的教训,在总结各发达国家或地区为应对危机而在金融监管体制上改革经验的基础上,从近期和长期两个阶段考虑逐步实现。短期内,应从宏观审体制的初步建立、顺周期监管、影子银行监管、存款保险制度等四方面进行改从长期来看,则需要政府和有关监管当局围绕系统性风险的防范,逐步建立统观审慎监管体制、确立中央银行在宏观审慎监管中的核心地位、进一步强化善保护,以促进宏观审慎监管。与现有文献相比,本文可能的创新之处有：第一,引入奥地利学派的商业周期理论,对系统性风险的根源进行了比较分析,并明确提出,信贷扩张对生产结构的扭曲是系统性风险的根源所在。第二,应用VAR模型,就我国信贷扩张对生产结构的延伸和扩张效应过证分析,从而为我国构建宏观审慎监管框架提供了经验支持。第三,关于我国宏观审慎监管框架的构建,本文结合系统性风险形成和积源,从短期和中长期两个角度出发,提出了循序渐进加强我国的宏观审慎监管措施。本文的不足之处也比较明显：第一,分析系统性风险时,在一定程度上忽略了开放经济条件下,国际际资本流动的信贷扩张效应以及对系统性风险的影响作用。第二,本文在探讨我国宏观审慎监管框架的构建时,未就宏观审慎监管策、财政政策的相互影响展开深入分析。