我国股市的发展经历了跌宕起伏的三十年，在市场容量和成交规模上看我国股市有着较为迅速的发展，但不可否认的是相较于西方国家，我国资本市场在法律、投资者保护机制、监督机制、制度设计等方面仍有所不足，2011年、2013年、2015年以及2017年我国资本市场屡次发生股价大跌的情况。2015年注定是我国股市上最让人难忘的一年，上证指数从5178点一路下跌至最低2850点，区间振幅超过2300点，跌幅高达近45%，而创业板指从4000点跌至1779点，腰斩过半，惨烈程度可见一斑。2017年次新股如能科股份、清源股份、东凌国际、洪汇新材等出现闪崩，对于A股投资者此次次新股闪崩事件也是他们不愿提及的心头痛。股价崩盘，即股价出现大幅度下降的情况，会严重打击投资的投资信心，扰乱社会资本的自由配置，影响实体经济的发展。在新冠疫情的冲击之下，更要保证经济稳定增长，股价崩盘成便为理论界和实务界关注的重点。
　　过度自信是行为金融学的研究成果之一，是指人们会受到主观因素的干扰，过度相信自己的判断能力，高估事情成功的概率以及自己所掌握的信息低估失败的风险。高管作为职业经理人受托管理公司，其行为决策对公司经济运行以及未来成长至关重要，研究证明过度自信非理性因素广泛地存在于人们心理，公司高管尤为明显。高管是否会因为过度自信这样非理性的心理因素，增加决策失误发生的概率，从而影响企业股票在资本市场的波动？即管理者过度自信是否会加剧企业股价崩盘风险？
　　信息隐藏理论解释了股价崩盘的成因，其认为管理者追逐自我利益同时会对企业价值造成损害，管理者为避免其自利行为被投资者发现，利用自身的信息优势，选择隐藏公司的负面信息，当无法或者不愿意压制负面信息时，这些信息突然在资本市场上释放，投资者纷纷抛售，发生股价崩盘。会计稳健性是一项会计信息质量原则，强调坏消息确认比好消息更及时，并且好消息的确认比坏消息更谨慎，能够增强企业的会计信息处理的谨慎性，提高会计盈余的真实性。结合代理理论和股价崩盘的信息隐藏理论进行分析，过度自信非理性的心理特征会增加高管决策的失误，高管为了避免负面信息被知晓，是否会选择降低会计处理的稳健性进行盈余操控，降低会计信息透明度达到隐藏信息的目的，终究纸包不住火，负面信息在资本市场上爆发引发股价的崩盘？会计稳健性是否是二者的作用路径？
　　本文将对管理者过度自信、会计稳健性与股价崩盘风险三者间的关系展开研究，分析管理者过度自信与股价崩盘风险的关系，并尝试洞悉二者关系背后的作用机制。基于沪深两市2012-2019年A股上市公司财务数据进行实证检验，以投资支出水平和持股决策代替管理者过度自信分析其对股价崩盘的影响，并引入会计稳健性作为中介变量剖析两者之间的作用机制。研究结果显示管理者过度自信确实会加剧企业股价崩盘的风险，究其原因，管理者过度自信通过降低会计信息处理的稳健性实现捂盘目的进而引发的股价崩盘，会计稳健性发挥了部分中介效应，该研究结果在替换管理者过度自信衡量指标和缩小样本年限的稳健性检验后依旧成立。进一步研究当中分析了在不同内控质量水平下，管理者过度自信对股价崩盘的影响以及会计稳健性的中介强度的变化，发现企业内控质量较好时，过度自信对崩盘的影响会有所减弱，会计稳健性的中介作用在内控水平较低时并不显著，说明企业内部控制可以有效抑制管理者违规行为，当内控水平降低时管理者拥有更宽松的环境进行信息操控因此会计稳健性的中介作用在内控质量较低的小组不显著。