研究我国资本市场上的机构投资者对公司绩效的影响,对稳定资本市场、促进我国上市公司完善企业制度和机构投资者自我发展具有重要意义。笔者基于有效市场理论、委托代理理论和利益相关者理论,以2011年至2015年的全部A股上市公司为样本,研究机构投资者持股在我国资本市场上对公司绩效的影响。因持股量较大,当公司绩效较差时,“用脚投票”成本较高,同时,机构投资者具有规模优势,更有能力和条件对公司经营发展产生影响。因此机构投资者倾向于参与公司治理,抑制管理层的自利行为,这会提高公司治理水平、降低公司代理成本,对公司价值有提升作用。反过来,公司绩效表现较好,也会得到市场的认可,更受机构投资者的青睐,吸引更多机构投资者持股。在实证研究上,首先借鉴南开大学的公司治理水平评价体系,在通过KMO检验的基础上运用主成分分析法合成公司治理指数,对公司的治理水平进行衡量;然后,在所用变量之间不存在明显共线性的情况下,建立面板回归模型,将机构投资者持股比例分别与公司治理水平和公司代理成本进行实证检验,分析机构投资者持股比例对治理水平和代理成本的影响;最后,根据面板回归模型,对公司治理水平、公司代理成本两个变量与公司绩效之间的关系进行检验,对得到的结果进行解释说明。研究结果发现:机构投资者持股比例与公司治理水平之间具有正向关系、与公司代理成本之间具有负向关系,公司治理水平对公司绩效有提升作用,公司代理成本对公司绩效有降低作用。得出结论:机构投资者持股通过提高公司治理水平、降低公司代理成本,可以提升公司绩效,并且机构投资者持股比例越高,这种提升作用越明显。同时,公司绩效得到提升,市场表现较好,会得到机构投资者的认可和青睐,公司机构投资者持股比例也会相应提高。基于研究结论,提出三点建议:第一,完善法规制度,提高机构投资者持股比例上限;第二,全面协调发展机构投资者;第三,积极引导机构投资者参与公司治理。本文的创新点:第一,采用面板数据进行回归分析,保证数据连贯性和严谨性,更具说服力;第二,以治理水平和代理成本为中介,研究二者之间的影响路径,在一定程度上规避了由“价值选择”产生两者之间的正向关系的可能。研究的局限性:没有对对机构投资者进行分类研究,希望以后的研究能够探索更科学、全面的测度方法,对不同类型的机构投资者分别研究。