随着信息化技术的发展,我国传统金融与数字化技术结合更加紧密,数字金融衍生而来。带有数字化特征的数字金融通过不断扩展金融服务范围和拓深金融服务领域,推动了我国传统金融发生深刻变革。数字金融推动金融产品的创新性发展,推动金融服务的多样化发展。当前我国实体经济“脱实向虚”态势明显,数字化技术下的虚拟经济严重挤占了实体经济市场份额,资金资本大量涌入地产和金融领域,导致资源出现结构错配问题,实体经济的发展受到了抑制。基于我国经济发展现状和以中小企业为代表的实体经济的投融资现状,本文认为数字金融能够提高中小企业的投资效率。然后进一步分析其作用机制,通过对中小企业金融化程度进行研究,发现金融化程度起到调节效应作用;通过对企业融资约束进行中介机制检验,发现融资约束起到明显的中介作用。本文选取我国中小民营上市企业财务数据,结合数字金融指数,进行实证研究。首先构建面板固定效应模型,检验数字金融对企业投资效率的直接影响。将数字金融进行二级指标分解,进行分指数回归,分别探究数字金融的三个不同维度对企业投资效率的影响。同时进行稳健性检验,从三个角度验证本文研究结论的准确性。然后基于企业金融化程度,构建调节效应模型,检验金融化程度的调节效应程度。最后通过选用融资约束KZ指数,构建中介效应模型,判断融资约束是否存在中介效应。基于理论和实证研究,可以得出以下结论:（1）数字金融能够直接提高中小企业投资效率,其中主要影响是缓解投资不足,但是不能抑制投资过度。数字金融二级指标也能提高企业投资效率。（2）数字金融通过企业金融化的调节作用,能够提高企业的投资效率。实证引入了金融化程度作为调节变量,通过构建调节效应模型,实证检验了金融化程度越高,就越能促进数字金融的发展,从而提高企业的投资效率。（3）数字金融通过降低企业融资约束可以提高企业的投资效率。通过实证研究发现,融资约束起到明显的中介作用,并且通过了中介机制的检验。进一步将融资约束划分为现金持有水平和债务融资成本,研究发现这两者同样起着中介机制的作用。最后基于研究,本文从以下四个方面提出政策性建议:（1）加快推进数字金融基础设施建设;（2）完善数字金融领域的监管;（3）鼓励数字金融领域产品的创新（4）加大数字金融的宣传意识。