股市泡沫是价格对于内在价值的向上偏离,纵观历史上的泡沫投机事件无一不对经济产生冲击,这些历史教训告诉我们股票市场的不稳定将影响整个实体经济的稳定性,因此研究股票市场泡沫的成因、度量方法以及演化阶段,无论是对于投资者来说还是政策制定者来说都具有重要的意义,因此对于股市泡沫的研究一直是学术界的研究热点,但关于价格偏离的另一个方向——负泡沫的研究却少之又少,结合我国股市现在所处的新阶段,我们发现2007年泡沫破裂后股市经历了很长时间的低迷,尤其是2011年以来股指一直维持较低的水平,这正预示了负泡沫的存在,而负泡沫将引起投资者对于股市的信心丧失,造成股市低迷,从而失去股市的资源配置功能,因此站在现在的时点研究股市负泡沫同样具有非常重大的意义。本文主要以泡沫和负泡沫为研究对象,使用周期调整市盈率法和修正的F-O模型对我国股市泡沫与负泡沫的大小以A股市场为样本进行了实证研究,结果发现在1995年-2013年的19年间,有七年出现了投机性正泡沫,其中最为严重的是2007年,其投机性正泡沫度达到89.85%,而在最近三年中则存在负泡沫,并且有逐年积累的趋势,建议政府通过建立股市泡沫预警机制、不断完善和创新股市制度等措施来防范和控制泡沫,希望能对于中国股票市场的健康可持续发展以及金融经济的稳定性起到一定的积极作用。