股票市场羊群效应作为行为金融学领域的重要组成部分，受到国内外学者的广泛关注。通过羊群效应的研究可以更好的了解投资者非理性投资行为形成的原因，为如何减少投资者非理性投资行为，提高股票市场有效性提供理论支持。现有的羊群效应的研究主要集中在对羊群效应的理论研究以及对羊群效应存在性的实证检验方面，研究成果比较成熟，但在投资者对股票市场羊群效应影响因素的研究方面，至今还没有取得统一的定论，因此本文将对此展开进一步的研究。投资者行为对股票市场的影响较大，本文将从机构投资者与个人投资者的角度出发，采用中美两国股票市场对比的方式，较深入地探究引起我国股票市场羊群效应的原因。在实证方面，本文首先采用CH模型和CCK模型对中美两国股票市场羊群效应进行检验，结果发现我国股票市场的羊群效应强于美国股票市场。在此基础上，本文对中美两国股票市场机构投资者与个人投资者的投资行为展开进一步的实证分析得出，我国个人投资者对股票市场羊群效应的影响更大。个人投资者相较于机构投资者存在有一定的信息劣势，受股票市场当日股价波动影响更大，因此加剧了羊群效应。同时由于个人投资者更倾向于模仿机构投资者的投资行为，这也进一步加剧了股票市场整体的羊群效应。美国股票市场机构投资者相比于个人投资者，投资行为更趋于一致性，由于信息不对称因素没有影响机构投资者与个人投资者的投资行为，个人投资者也不存在模仿机构投资者投资行为的现象，因此美国股票市场不存在显著的羊群效应。最后，为削弱我国股票市场的羊群效应，本文根据实证研究结果，提出了相应的政策建议。