北部湾经济区的设立对区内企业融资约束影响的实证研究

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步入21世纪之后,我国逐步确立区域协调发展总体战略,与东盟逐渐确立战略合作伙伴关系,广西北部湾经济区(南宁、北海、钦州、防城港、玉林、崇左)面临新的历史机遇和挑战,加快发展具有重大意义。
  企业的金融环境对企业的投融资活动和财务指标具有重大影响。一个贴合实际的国家政策和相对宽松的金融市场环境对企业的投资扩张、转型升级和长期发展具有至关重要的意义,是帮助企业由内源融资向外源融资过度的重要影响因素。
  广西北部湾经济区的设立有很强的战略意义,不仅能加快推进经济区开放开发,更关系到广西自身发展和国家整体发展,战略意义非凡。从个体层面说,不仅能给经济区内的企业带来于以往不同的金融政策,促进个体企业进步,和东盟的合作也能扩大企业的投资机遇,有利于企业的长远发展;从区域层面上说,经济区设立还能促进本土企业的对外开放,向外发展自身的优势产业和企业,进而带动整个广西经济社会全面进步;从国家层面上说,经济进步有利于社会和谐和民族振兴,也是对国家提出的西部大开发战略的进一步实施,同时也有利于完善我国沿海沿边经济布局,加快建设中国-东盟自由贸易区,进一步深化中国与东盟战略伙伴关系。
  Modigliani和Miller(1958)指出,在完美市场中,企业没有交易成本,企业内源融资和外源融资是无差别的。然而生活中完美市场是不存在的,信息不对称和交易成本制约和影响着企业内外部融资成本。在现实情况下,企业如果面对较高的外部融资约束,不仅会造成企业投资不足,也不利于企业的扩张和发展。对投资资金需求主要依赖内部资金的问题,FHP(1988)将此问题称为融资约束。一般来说,发展中国家企业普遍面临融资约束问题,由于市场、政策等的不完善,企业不能向发达国家的企业一样,有足够的渠道去进行融资,银行也因为道德风险问题,不愿意将贷款借给企业。
  相关数据表明近年来相对于广西其它地区,北部湾经济区的经济增长增速明显,但是经济区内六个城市的经济增长如何影响经济区内的企业融资状况?2008年前后,经济区内的企业受到的融资约束如何变化?企业类型和行业类型是否受到的影响不同?本文以北部湾经济区为例,来研究2008年经济区设立以后,经济区内企业的与非经济区内的企业以及不同类型和行业的企业融资约束情况。
  本文通过研究2005-2013年广西企业数据发现,北部湾经济区的成立一定程度上有助于缓解区内企业融资约束状况,实证研究显示,相比非国有企业而言,北部湾经济区的设立有助于更好地缓解国有企业的融资约束;相比非制造业企业而言,北部湾经济区的设立有助于更好地缓解制造业企业的融资约束。
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