目前,我国在基金创新的定义上没有统一标准,更没有严格的界定。但是,国内外的文献都将基金创新的研究集中在新发基金数量与基金产品差异化上,也就是说,基金产品的创新主要包含两个方面:新发基金数量与基金产品差异化。其中,新发基金数量是最为直观的感受,且已被大量学者研究,而对基金产品差异化的研究却十分稀缺。然而,基金产品的差异化却又是基金创新的最核心部分,因为即便是新发基金,若没有实质性的创新,或许也无法引起投资者的认购热情。因此,本文以普通股票型及偏股混合型基金为研究对象,试图研究基金创新中,基金产品差异化对基金业绩与基金资金流的影响,这对投资者与基金管理人都有一定的参考意义。由于国内尚未有文献从基金产品差异化对基金业绩与基金资金流的影响角度进行探究,基金产品差异化的量化指标也寥寥无几,而使用基金的文本数据来进行分析研究的更是几乎没有。因此,本文基于产品空间的思想,借助文本分析中的文本相似度计算方法,构建了基金产品差异性指标,用以研究其对基金业绩与基金资金流的影响。具体内容包括:探究基金产品差异化对基金业绩的解释能力与预测能力;研究基金产品差异化对基金资金流的解释能力与预测能力;分析基金产品差异化对下期基金业绩-基金资金流关系的影响以及这种影响是否具有非对称性。接着,本文进行了内生性检验;最后,本文利用了Word2vec算法以及针对新发基金样本进行了稳健性检验,以验证本文针对基金产品差异化的研究结果的稳定性与准确性。本文的研究结果主要有:（1）基金产品的差异性对当期基金业绩的解释能力以及对下期基金业绩的预测能力具有正向作用,但是这种解释能力与预测能力都极其微弱。基金产品差异性会部分的来自于基金经理能力;（2）基金产品的差异性对当期基金资金流的解释能力以及对下期基金资金流的预测能力都相对较强。其中,文本差异性与当期和下期基金资金流之间呈现显著的负相关关系,而收益差异性与当期和下期基金资金流之间呈现显著的正相关关系;（3）基金产品的差异性能显著的影响下期基金资金流对基金业绩的反应敏感性。其中,文本差异性能够削弱基金业绩-基金资金流关系,而收益差异性和持有差异性能够增强基金业绩-基金资金流关系;（4）基金产品的差异性对基金业绩-基金资金流关系的影响上存在非对称性。其中,文本差异性与持有差异性在绩优时刻,对基金业绩-基金资金流关系的影响程度高于绩劣时刻,而收益差异性则相反。