本文在构建投资者情绪指标和流动性风险测度的基础上，研究了投资者情绪对中国股票市场流动性风险的影响。　　 尽管国外学者对流动性风险的涵义、测度、影响因素、风险溢价及管理等进行了大量研究，然而，金融资产的流动性是随着时间不断变化的，同时全球各区域的金融市场的发展速度和成熟状况不一致，故各国的研究人员和资产管理者不仅关注金融市场的流动性的绝对水平怎么样，还需要关注市场的流动性风险的状况。进而研究影响市场流动性的各种可控和不可控因素，以更好的管理和规避流动性风险。而投资者情绪作为股票市场收益率和波动率的一种影响因素已经得到证实，但与流动性风险的关系并没有给出一般的理论。因为投资者情绪在一定程度上可控，如果投资者情绪对流动性风险影响较大，那么对于流动性风险的研究进更进一步。　　 本文欲从行为金融学的角度分析投资者情绪对中国股票市场流动性风险的影响。那么必须解决投资情绪的量化问题，即构建投资者情绪指标。针对投资者情绪的研究，国内对于此课题的研究一般很难获得很好的实证效果。主要原因有以下几点：　　 (1)中国的证券市场经过短短二十年的发展，虽然取得令人惊叹的成就，但是就其发展的程度而言，相对于国外成熟市场还有相当差距，各种指标体系，尤其是反映投资者情绪方面的指标还不健全，以致开展相关研究的难度相当大；　　 (2)虽然目前研究领域开展过投资者情绪指标的构建，但大多数缺乏客观性。这其中如央视看盘指数，曾一度停止，或参与机构及其不稳定，时而多至一百多家机构参与，时而只有十来家机构参与；虽然也有一些调查机构进行相关方面的努力，如sina指数，虽然能做到一贯性，但是其调查对象仅仅限于在线的投资者的一小部分，故参与调查的样本比例还待考究。　　 基于以上关于流动性风险的重要性和投资者情绪相关研究的情况，本文欲进行下面几方面的研究，希望对本课题的研究有所贡献。本文的主要研究内容为：　　 (1)在国内外研究成果的基础上，构建尽量客观反映中国股票市场投资者情绪的指标；　　 (2)构建合适的衡量流动性风险的时变性的测度；　　 (3)研究投资者情绪对流动性风险的影响；　　 (4)结合投资者情绪变量，初步探讨中国股票市场流动性风险的影响因素。　　 具体的研究结论为：　　 (1)本文构造的投资者情绪综合指标各种成分中，消费者信心指数所起的作用最大；　　 (2)本文构造的流动性风险指标一定程度上能反映中国A股市场的流动性风险的时变性；　　 (3)分行业实证检验了投资者情绪和中国股票市场流动性风险之间的格兰杰因果关系，发现本文中投资者情绪代理指标与流动性风险指标之间关系符合一般市场规律，即投资者情绪高涨时，流动性风险较小，投资者情绪低迷时，流动性风险较大；　　 (4)在结合投资者情绪变量，试探性的寻找能影响市场流动性风险的一些其他变量，如投资者情绪、利率、汇率、GDP、货币供给量等，结果发现加入其它解释变量以后，投资者情绪对流动风险的影响仍然是显著的。