自中国股市从2008年开始进入熊市以来,连续几年低迷的股市让很多投资者望而却步。而纵观证券市场,即使在股市很不景气的时候,仍然有一类不被人很重视的投资品种在股市上涨时随着上涨,而在股市下跌时有时还能逆行上涨,这一类投资品种就是可转换债券。随着近年来对可转换债券的研究增多,可转换债券也日渐被人们重视了起来。我国的可转换债券市场发展时间较短,但近几年发展的速度很快,最近五年的可转债的发行融资额已逾两千亿元。中签率几乎都低于1%,说明了投资者开始对这个品种产生了兴趣。可转换债券其本身固有的几乎零风险的特点,使得投资者能够在低风险的同时搏取较大的收益。可转换债券的价值可以分为两部分,其自身的债券部分的价值和其所含盖期权部分的价值。目前在我国上市的可转换债券中,基本上都有几个附加条款,其中的三个附加条款:赎回条款、回售条款以及特别向下修正条款都对可转换债券的期权价值具有很大的影响。本文在传统的期权价值理论基础上,综合考虑了可转债的附加条款的特性,将市场参与者之间的博弈考虑了进去,得出了定价模型和边界。随后运用Crank-Nicolson差分法和逐次超松弛迭代法对模型进行了求解。在研究分析过程中,本文将样本债券根据回售条款的不同而分为了两类,每一类债券都用四种波动率来进行定价分析。第一类债券没有硬回售条款条款,所以运用修正后的B-S期权定价公式结合实际的情况来定价。第二类债券有硬回售条款,在定价过程中除了用B-S期权定价方法之外,还用了最小二乘Monte Carlo方法(LSM),并将两类方法进行了对比。在进行定价分析之后,计算出用定价方法估算出的理论值和实际的价格之间的偏差,并借鉴布林通道的思想来定义了上下边界,只要是理论值在上下边界之内,就可以认为估算值是可以接受的。最后,对产生的偏差进行了分析。