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商业银行作为金融体系的重要组成部分,不断服务于我国国民经济的发展,城市商业银行作为其中的一份子也为区域性经济的发展起到了积极的促进作用。随着金融改革的不断延伸,越来越多的城市商业银行出于补充资本扩大经营规模,提高核心竞争力等目的,谋求上市。企业在进行首次公开募集股份(以下简称“IPO”)时,最关键的即新股定价问题,合理的股票价格能够恰当的反映企业的投资价值,城市商业银行IPO同样如此,合理确定发行价格,对于投资者以及城商行的未来发展具有重要的实践意义。本文拟通过对XA银行IPO定价进行案例分析,并结合城商行发展趋势及定价影响因素等对其首次公开募股的股票定价进行研究。文章通过对XA银行IPO案例进行分析,得出相应结论:即市净率模型与现金流量折现模型更适用于XA银行首次公开发行股份时价格的确定。相对估值法虽然也有,如可比上市城商行较少等缺陷,但在此案例中对于IPO价格的估计更直观合理,且更能展现市场对于该类城商行的反应以及对于拟上市企业的价值期望,现金流量模型也能较为全面地反映城商行未来经营业绩与成本。本文创新之处在于1)在案例之上,有针对性地对城商行经营特点与定价影响因素进行了详细分析;2)不依赖于惯用的定价方案,创新地运用现金流量贴现模型对XA银行的企业价值进行计算,并据此估计其新股发行的价格;3)结合XA银行的IPO定价案例,为城市商业银行IPO定价过程中应该注意的方面提出新的建议。