投资活动是企业生存与发展的重要前提,是企业扩大企业规模、增强自身实力必不可少的条件,因此,投资决策是企业财务决策中的核心问题。从宏观上说,投资是影响我国整个国民经济发展的重要因素之一,但如今我国企业的非效率投资程度已经日趋严峻,并对经济的可持续发展中带来很大的负面影响。根据以往学者的研究,企业投资的非效率水平主要由信息不对称和代理问题引起的,而会计信息披露程度的提高则能有效改善以上两方面对企业投资的影响。除了信息这一要素,资本成本尤其是股权资本成本也会影响企业的投资行为。近年来,我国上市公司在融资方面过度偏好使用股权融资,股权资本成本的高低很大程度上决定了企业投资的规模,同时,股权资本成本是股东要求的必要报酬率,因此也是企业进行项目投资的重要取舍标准。对于信息披露、股权资本成本与企业投资三个方面,以往学者大多围绕信息披露与股权资本成本、信息披露与企业投资两者关系展开研究,而关于股权资本成本对企业投资的影响以及三者之间的综合关系却鲜有涉及。因此,本文以信息披露为起点,结合股权资本成本来分析对我国企业投资的作用机制。首先,本文通过对信息披露、股权资本成本和企业效率投资进行概念界定,参考国内外关于信息披露、股权资本成本与企业投资的相关研究成果,以及对信息披露概念、股权资本成本的计算方法和企业投资效率模型进行总结,选取适合本文的替代指标作为被解释变量;采用规范研究的方法,阐述信息不对称理论、代理理论,以及新古典投资理论、现代企业投资理论,以及信息披露对我国企业投资行为的作用机制、股权资本成本对我国企业投资行为的影响机制,为后文提出假设和建立模型提供理论基础。再次,采用实证研究的方法,以我国2009-2012年1447家上市公司为研究样本进行数据分析。第一,以信息披露指数为自变量,以企业非效率投资为因变量,控制几个有关变量构建回归模型,检验信息披露质量提高对企业非效率投资水平的抑制作用;第二,以股权资本成本为自变量,以企业投资支出为因变量,构建模型以检验股权资本成本对企业投资支出的影响;第三,以企业过度投资残差为因变量,信息披露与股权资本成本的交叉项为自变量,控制相关变量,构建多元回归模型,以检验信息披露质量的提高能够抑制股权融资引发的企业过度投资行为。研究结果表明,信息披露质量的提高能够抑制企业非效率投资水平;股权资本成本与企业的投资支出呈负相关关系;信息披露质量与企业非效率投资呈负相关关系,信息披露质量的提高能减少企业非效率投资行为,而信息披露质量的降低则会增加企业非效率投资行为;最后,在上述实证结果的基础上,从高度重视会计信息的质量和透明度、规范财务信息披露制度、优化融资结构和加强上市公司内部治理几个方面提出了改善我国企业理性投资、降低非效率投资现象的解决措施。