中小企业对我国国民经济至关重要。然而一次金融危机摧毁了成千上万家中小企业,仅广东省就有7148家关门歇业。究其原因,大部分中小企业较少进行技术创新,缺乏核心竞争力,所以才会“不堪一击”。事实上,企业进行技术创新,出发点都是为了提升自身竞争力,但在这个过程中,他们将面临着市场不确定性、技术创新的不确定性。对于中小企业来说,其技术创新又面临着另一个问题一资本的不确定性。　　 本文首先对技术创新、技术创新投资和中小企业技术创新相关领域进行研究综述,其次分析了中小企业技术创新的特点、优势及存在问题,接下来对中小企业技术创新的融资特点、融资渠道等问题进行深入探讨,我们得到这样一个结论:在其进行技术创新的过程中,始终面临着资本的不确定性。本文在传统实物期权模型基础上,在中小企业面临资本、市场和技术创新三重不确定性条件下重点研究了他们的技术创新投资决策。经过逐步的模型推导,我们得到了在不同条件下,中小企业的期望投资收益、投资期权价值、投资临界值以及最优融资成本的解析解,并对其中的一些变量进行比较静态分析。通过研究,我们得到了一些结论:比如市场的波动性越大,市场利率越大,投资临界值就越高等。最后,我们数值模拟了中小企业的投资临界值和最优融资成本。