当前国内外宏观环境复杂多变,为保持经济平稳发展和金融市场充满活力,政府部门不断采取经济政策进行宏观调控,但这也增加了经济政策不确定性风险,同时股票市场暴涨暴跌现象频繁出现,股市处于持续低迷状态。于此背景,有必要对经济政策不确定性与企业股价崩盘风险开展深入研究,为政府部门和企业机构等主体决策提供建设性参考价值。本文基于微观企业视角,梳理了国内外相关文献研究和对相关理论进行了探讨,发现经济政策不确定性对微观企业行为有着重要影响,而微观企业经营管理行为又是企业股价崩盘风险产生的重要因素,则可以找出经济政策不确定性通过企业的主营业务利润、金融负债、短期金融化与股票流动性等微观经济行为影响股价崩盘风险的传导机制,并提出了相关研究假设。随后选取2007～2016年间沪深两市包括ST股在内的全部A股股票作为研究对象,考察了企业异质性对经济政策不确定性与企业股价崩盘风险的影响,并利用中介效应模型重点探究了经济政策不确定性与企业股价崩盘风险的作用机理,进一步研究制度环境下企业自身行为是否存在优化改进空间,以及进行相关稳健性检验。实证结果发现:(1)经济政策不确定性对企业股价崩盘风险产生正向作用;(2)企业异质性下,非国有企业、小规模企业和高新技术企业在经济政策不确定性下其股价崩盘风险较大;(3)验证了经济政策不确定性与企业股价崩盘风险的3条传导机制:“经济政策不确定性→(抑制)企业主营业务利润→(促进)企业股价崩盘风险”、“经济政策不确定性→(促进)企业短期金融化→(促进)企业股价崩盘风险”和“经济政策不确定性→(促进)企业股票流动性→(抑制)企业股价崩盘风险”;(4)制度环境的优化改善,能够合理引导企业应对经济政策不确定性风险,并抑制企业股价崩盘风险。最后,基于实证研究结果提出相关政策建议,对政府部门进行宏观调控和企业管理者进行企业管理决策具有重要的现实意义。